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“當(dāng)當(dāng)已經(jīng)邊緣化，它的命運(yùn)要么更加邊緣化，要么是被收購。”起源資本合作人雷中輝說，“它在圖書依舊是市場老大，這一優(yōu)勢很難被超越，并且李國慶團(tuán)隊有很好的電商運(yùn)營經(jīng)驗。”

從公司去北大出版社，李國慶往往選擇坐地鐵，這是他最習(xí)慣的出行方式。

創(chuàng)辦當(dāng)當(dāng)網(wǎng)13年來，住過地下室，曾“在垃圾上跳舞”的李國慶一向節(jié)儉。內(nèi)部員工說，“李國慶恨不得一個錢掰成兩半花”。與李國慶節(jié)儉相對應(yīng)的是，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)上市之后便陷入虧損，只在2009、2010年兩年保持過盈利。

2010年12月8日，當(dāng)當(dāng)?shù)巧霞~交所，成為國內(nèi)平臺電商第一股。那一天剛到紐約的李國慶發(fā)著燒，等待他和俞渝的除了敲鐘時的祝福，還有來自競爭對手的狙擊。當(dāng)當(dāng)?shù)男鲁鹋f恨—京東商城與卓越亞馬遜不約而同地發(fā)動起圖書價格戰(zhàn)。

李國慶

針對京東與亞馬遜的挑釁，李國慶放言“采取報復(fù)性還擊”。彼時，當(dāng)當(dāng)是當(dāng)之無愧的主角，它以16美元發(fā)行價，融資2.72億美元，底氣十足。當(dāng)年當(dāng)當(dāng)?shù)墓蓛r甚至一度逼近35美元。

時移事易，在今年8月15日的京東蘇寧開戰(zhàn)之際，當(dāng)當(dāng)已不在舞臺中央，劉強(qiáng)東甚至諷刺當(dāng)當(dāng)“瞎吆喝”，李國慶是“擦皮鞋的”。當(dāng)當(dāng)股價當(dāng)天也再度跌破5美元。但李國慶可能沒有更多選擇—參戰(zhàn)未必會贏，但不參戰(zhàn)一定會輸。

不過，2010年底的那場圖書價格戰(zhàn)，也拉開了當(dāng)當(dāng)虧損的序幕，這當(dāng)然并非當(dāng)當(dāng)落寞的全部原因。短短2年間，從上市時的一飛沖天，到如今與股價最高時跌去86%的市值，在幾大平臺電商生死激戰(zhàn)的今天，當(dāng)當(dāng)還有投資價值么？

失去的機(jī)會

電商如何盈利？回答這一問題的標(biāo)桿企業(yè)莫過于美國亞馬遜。

2000年，互聯(lián)網(wǎng)泡沫幻滅，美國至少有210家互聯(lián)網(wǎng)公司倒閉，這一年亞馬遜的股價至少下跌了80%。亞馬遜CEO貝索斯在每年財報發(fā)布之際，有個“致股東信”的傳統(tǒng)，2000年的信中，貝索斯寫道，“未來，摩爾定律不適用于房地產(chǎn)”，“在線銷售（相同于傳統(tǒng)零售）是一個高固定成本、低可變成本的規(guī)模經(jīng)營模式，這也使得公司很難發(fā)展成為一家中等規(guī)模的電商公司”。

前當(dāng)當(dāng)網(wǎng)COO黃若表示，零售賺錢就在于“量入為出”，當(dāng)當(dāng)盈利的秘密就是—壓縮市場費(fèi)用，降低推廣成本。2009年、2010年當(dāng)當(dāng)市場費(fèi)用得到極大壓縮，與之相對應(yīng)的，這也是當(dāng)當(dāng)盈利的兩年。

2008年底李國慶接受《出版商務(wù)周報》采訪時透露，當(dāng)當(dāng)已經(jīng)在第四季度實現(xiàn)盈利，預(yù)計全年銷售額16億，“今年的盈利已是鐵板釘釘，明年及以后的盈利也不會有任何疑問，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)從此踏上了一條坦途”。

但也正是2009年開始，它被京東商城超越—這一年當(dāng)當(dāng)財報顯示其營收為14.58億人民幣，而京東商城公布的官方交易額為48億元人民幣。

亞馬遜貝索斯的經(jīng)營信條是“Get big and fast”，這與習(xí)慣穩(wěn)健經(jīng)營的李國慶有些背道而馳。而在2009至2010年，當(dāng)當(dāng)壓縮了市場費(fèi)用，卻也錯失Get big and fast良機(jī)。

2009到2010年是國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)寒冬，不過，它也是凡客、京東這兩家崛起的時機(jī)。根據(jù)當(dāng)當(dāng)資料顯示，2009年當(dāng)當(dāng)市場費(fèi)用為3847.3萬元人民幣，低于2008年的4076.6萬，2010年當(dāng)當(dāng)?shù)倪@一數(shù)字則為7666.9萬元人民幣。而凡客2009、2010年市場費(fèi)用為1166.5萬、2107.5萬美元，約人民幣7400萬、1.4億。兩組數(shù)據(jù)相形之下，昔日老對手，陳年與李國慶對待機(jī)遇不同的看法形成鮮明對比。

2009、2010兩年，當(dāng)當(dāng)收入增長分別為90.3%、56.5%，而凡客收入增長分別為152.5%、303.7%，與此同時，根據(jù)京東官方數(shù)據(jù)顯示，京東兩年增長率分別為203%、155%。 上一頁1 23 下一頁

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本文標(biāo)題：當(dāng)當(dāng)網(wǎng)被邊緣化投資價值減小 價格戰(zhàn)中受挫

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