江湖老大應對四面楚歌 募資百億全國布局
隨著中國證監(jiān)會發(fā)行審核委員會第77次會議日前通過其IPO首發(fā)申請，被譽為政企分離標本的中國郵政速遞即將破冰沖刺國內快遞業(yè)第一股。
記者了解獲悉，這家旗下?lián)碛蠩M S、C NPL兩大品牌的央企，擬在上海證券交易所發(fā)行不超過40億股股票，募集資金99.7億元。此次融資所得中郵速遞將主要投向速遞物流郵件處理中心、購置飛機、購置運輸車輛、購置航材、補充營運資金等30個項目。如無意外，這將是今年以來A股募資最多的IPO。
盡管成立僅兩年時間、在國內外同行夾擊下市場份額日益縮減，上市后還可能面臨進一步市場化難題，但中郵速遞此番搶先登陸資本市場，無疑給中國快遞業(yè)帶來一股新的沖擊。
利潤率僅3.5%
此次納入上市公司的是中郵速遞在全國31個省的45418個營業(yè)網點，旗下?lián)碛朽]政貨運航空公司、中郵物流有限責任公司、北京鴻速經貿有限責任公司等35家全資子公司、1家控股子公司和5家參股公司。中國郵政集團以50%股權作為其第一大股東，其余股東均為各省市郵政公司。根據招股說明書披露，該公司2011年實現(xiàn)營業(yè)收入258 .85億元，遠遠超過去年中國物流50強排名中，順豐、聯(lián)邦快遞公布的113 .6億元和36.11億元的營業(yè)收入。
不過，記者留意到，中郵速遞去年凈利潤9 .02億元，利潤率較低，僅約為3.5%。“我們估算，中郵速遞快遞業(yè)務盈利能力較強，利潤率應該在7%，但受物流業(yè)績影響，整體利潤率被拉下來。”中國快遞咨詢網首席顧問徐勇表示。根據招股說明書顯示，中郵速遞旗下中國郵政航空公司2011年底總資產13 .8億元，但凈資產僅1 .6億元，去年這家公司的凈利潤虧損44.02億元。
相比較來說，速遞業(yè)務在中郵速遞起支柱作用，其2011年在公司主營業(yè)務收入的占比高達85.26%。但是，這一板塊的壓力也逐年遞增。據國家郵政局的統(tǒng)計，2009年至2011年，全國規(guī)模以上快遞企業(yè)同比增幅分別達17 .3%、20 .0%和31.9%。但這三年期間，中國速遞國內速遞收入分別增長了14 .51%、12 .88%和16 .36%，低于行業(yè)整體水平。
與此對應的是，中郵速遞招股說明書披露，在其控股的36家全資子公司中，包括天津、遼寧、吉林、四川、西藏、陜西、甘肅、寧夏、青海9省的郵政速遞物流有限公司及郵航與南京集散中心等11家子公司在2011年度均發(fā)生虧損，占總子公司數量的30 .6%，總計虧損額約1.38億元。
繼續(xù)領跑的先機
雖然仍保持著中國市場江湖老大的地位，但中郵速遞已四面楚歌。有知情人士向記者透露，申通快遞的業(yè)務量已經超過中郵速遞，“1999年E M S的市場份額曾高達90%以上，但2011年這一比例已降至29.46%。”此外，順豐和宅急送(微博)分別在口碑、產業(yè)布局以及代收貨款業(yè)務上直逼E M S。而T N T、U PS近期的業(yè)績也顯示，全球快遞行業(yè)正在回暖，亞太市場正成為全球物流核心戰(zhàn)場，并正將優(yōu)勢向國內快遞滲透。
截至去年底，全國持有快遞業(yè)務經營許可證的法人企業(yè)超過7500家，其中跨省運營的網絡型企業(yè)52家。“在未來的快遞業(yè)市場競爭中，行業(yè)重組將不可避免，誰能脫穎而出并一統(tǒng)江湖，資本實力將成為決定性的因素。”前瞻資訊產業(yè)研究院分析師表示。
“其實大家都在朝這個方向去努力，但中國大多數的民營快遞企業(yè)還沒有達到上市的條件。”圓通速遞副總裁王金龍表示。原計劃力爭2012年上市的宅急送總裁陳顯寶昨天向南都記者表示，目前暫時也沒有上市行動。而被公認為最有上市實力的順豐其董事長王衛(wèi)則明確表態(tài)，因害怕利潤成為企業(yè)存在的唯一目的，股價的壓力可能難以保證未來對企業(yè)的戰(zhàn)略性投入而“不想上市”。
事實上，資本對快遞業(yè)的追逐也缺乏熱情。記者粗略統(tǒng)計，目前除海航收購天天快遞、百世物流并購匯通外，阿里巴巴(微博)入股星辰急便失敗、D H L退出全一快遞，而近日業(yè)界盛傳的騰訊入股全峰快遞、京東商城收購C C E S并未獲得官方證實。
“與中郵快遞相比，國內大部分快遞企業(yè)確實還有一定差距，比如網點覆蓋率，服務的標準化，還有內部的股權結構等，尤其是加盟模式的企業(yè)，未來需要整合重組。這可能需要3年的培育時間。”徐勇表示，由此不難看出，中郵速遞上市的首要目的可確保其快遞市場份額，其次就是爭取到進一步向市場化轉型的時間。
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本文標題：中郵速遞沖刺國內快遞第一股應對四面楚歌
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