日本近期公布的數據顯示，經過波折后日本的經濟正在重新回到復蘇軌道，盡管復蘇勁頭還差很遠，但市場也不應該過于悲觀。好于預期的數據令市場對日本央行在年內擴大寬松的預期降溫。
數據顯示，10月核心機械訂單較前月跳升10.7%，創2014年3月以來最大增幅，也遠好于分析師預估的下滑1.5%。這表明日本投資強勁回升，緩解了市場對于資本支出疲弱的擔憂。第三季度實際國內生產總值(GDP)年化季率由初值萎縮0.8%大幅上調至增長1%，好于市場預計的上調至零增速。日本避免了連續兩個季度的經濟萎縮，尚未進入經濟學界普遍定義的經濟衰退。
北京時間12月18日11:30左右日本央行將公布今年最后一次利率決議，該行屆時將討論是否修改當前貨幣政策。目前分析人士普遍預期，好于預期的GDP數據以及工業訂單數據可能“拖延”日央行的放水步伐。彭博調查的41位經濟學家中僅1位預計日本央行會采取行動，多數受訪分析師預計日本央行在明年上半年才有可能考慮擴大刺激計劃。日本央行今年迄今沒有進一步擴大先前實施的貨幣刺激計劃。
花旗在周五（12月11日）的一份報告中指出，
預期日本央行將于明年1月擴大寬松，日本央行將會每月擴大購買1萬億日元的日本國債，并且每年會增加5萬億日元的ETF投資。
原因有三：
1. 基于目前日本經濟滯后、通脹低迷，日本需要進一步擴大寬松。
2. 在明年1月4日日本國會會議結束之后，政府便會立刻補充財政預算。
3. 1月28/29日的貨幣政策會議是日本央行采取行動的最佳時機。這將是影響在2月和3月之間舉行的薪資談判的最后機會。
關于日元：
日本首相安倍晉三（Abe）和日本內閣官房長官菅義偉(Suga)如今放任日元貶值，因為日元與輸入型通脹導致薪資低下有關。
在明年7月上議院選舉前，美元兌日元上漲至125上方可能會成為政治問題。
如果在1月28/29會議之前，美元兌日元上漲至125上方，那么日本央行可能會只選擇購買ETF。預期財政部將不會拋售美元。
政府養老投資基金（GPIF）可能會用來對沖外匯風險，近年來其他公共養老基金和日本郵政銀行也在大大增加外國投資。如果能夠阻止日元貶值，政府當局希望外匯套期保值比率的增加。
花旗基本模型預期美元兌日元的公允價值在112左右。
基于該行的模型得出，日本當前每年800萬億的資產購買規模將會使日元每年貶值大約400點。
日本與美國的政策分歧將會使美元兌日元長時間內保持平衡，但是日元被低估將會限制日元貶值速度。
許多現金投資者不愿意看到一國貨幣從根本上貶值。預期在日本央行1月政策會議之后，美元兌日元將會上漲至127—128，隨后隨著市場消化美元強勢帶來的收益，美元兌日元將在2016年下半年跌向120。
周三（12月9日）高盛日本首席經濟學家馬場直彥（Naohiko Baba）分析指出，
預計日本央行進一步放松政策的預期時點從明年1月推遲至4月。
盡管對于1月日本央行加碼寬松政策預期下降，但也會密切關注屆時日本央行政策會議，不排除寬松加碼的可能性。
他還稱，如果日元兌美元走軟至125下方，那么日本央行將很難放松政策。
北京時間10:33，美元/日元報122.05/08。
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