新浪科技訊 北京時間5月17日下午消息，在發(fā)布2011財年第一季度財報后，攜程董事長梁建章(微博)、CEO范敏、COO孫潔、CFO武文潔等召開電話會議，解讀了財報要點并回答了分析師提問。
以下為分析師問答部分主要內(nèi)容：
摩根士丹利分析師菲利普·萬(Philip Wan)：利潤率似乎好于預(yù)期，原因是什么？今后幾個季度的利潤率趨勢如何？
孫潔：攜程今年會致力于投資產(chǎn)品以及銷售與營銷費用，從而強化我們的品牌。但我們也有嚴格的紀律，非常重視成本，運營過程以及銷售與營銷方面都很有效率。我們今后還將繼續(xù)對產(chǎn)品展開投資，以便加強我們產(chǎn)品組合的全面性。具體到銷售與營銷渠道，我們將加強所有渠道，以便接觸客戶。
若不計股權(quán)報酬費用，2012年第一季度的營業(yè)利潤率為30%，計入股權(quán)報酬費用為19%。第二季度取決于市場環(huán)境，我們?nèi)詫⒅铝τ趯π庐a(chǎn)品以及銷售與營銷費用展開投資，我們的營業(yè)收入同比增長預(yù)期為15%至20%。營業(yè)利潤率方面，按照美國通用會計準則計算，大概在17%至18%。但考慮到我們的推廣和投資計劃，這是非常謹慎的預(yù)期。
菲利普·萬：你們酒店預(yù)訂業(yè)務(wù)的增速為何慢于預(yù)期？
孫潔：由于春節(jié)因素，我們2月給出指導(dǎo)性預(yù)測時的市場情況表現(xiàn)很好，但2月和3月比較疲軟，因此導(dǎo)致未達預(yù)期。但如果從同比和環(huán)比來看，優(yōu)惠券項目很有效。如果你還記得，我們第四季度的酒店預(yù)訂量同比增長10%，第一季度的同比增幅則翻番至21%。
我們還要明智地選擇投資領(lǐng)域。酒店領(lǐng)域既有常規(guī)的主流市場，也有團購市場，主流市場是我們的重點，這樣可以提升品牌，并加強用戶忠誠度。團購市場無法承載攜程的品牌，所以我們并不太關(guān)注這一領(lǐng)域。因此，我們會把精力和資源放在能夠提升品牌的項目上，這是我們的戰(zhàn)略和投資重點。
菲利普·萬：第二季度的酒店預(yù)訂量預(yù)期是多少？
孫潔：我可以借此機會談一談各種產(chǎn)品線。酒店預(yù)訂量方面，我們預(yù)計15%至20%的增長；價格大概增長5%；傭金率取決于優(yōu)惠券項目，會下降5%。總體而言，收入會同比增長15%至20%。
機票預(yù)訂量預(yù)計同比增長10%至15%，價格基本不變，收入大概增長10%至15%。
商旅管理業(yè)務(wù)量增長10%至15%，價格基本不變，收入增長10%至15%。
旅游度假業(yè)務(wù)增長25%至35%。將四項業(yè)務(wù)匯總起來，第二季度總收入增長15%至20%。
野村證券分析師Jin Yoon：問一下酒店業(yè)務(wù)，銷售和營銷費用似乎有些下降。酒店業(yè)務(wù)量與銷售和營銷費用有沒有相關(guān)性？我們預(yù)計第二季度酒店預(yù)訂量會增加，是否意味著銷售和營銷費用也會增加？對今后幾個季度而言，30%左右的利潤率是頂還是底？
孫潔：銷售和營銷計劃今年將繼續(xù)推進，以便推廣我們的產(chǎn)品。一方面產(chǎn)品需求很強，另一方面銷售和營銷計劃也將繼續(xù)。具體到產(chǎn)品，我們已經(jīng)在各方面拓展產(chǎn)品線，包括惠選等模式，我們還在試水度假租賃等新模式。我認為我們的產(chǎn)品是市場上最強的，這為我們的銷售和營銷計劃提供了堅實的基礎(chǔ)，所以我們計劃同時向線上和線下渠道投入資金，加強我們的品牌。
不計股權(quán)報酬費用的營業(yè)利潤率預(yù)期為30%，這個數(shù)字是一個基線，根據(jù)季節(jié)性因素和推廣策略的不同，會略有浮動，但全年整體預(yù)期如此。
美銀美林分析師艾迪·梁(Eddie Leung)：首先想問問機票傭金下降的原因？另外，我很好奇你們對團購的看法。你們?yōu)槭裁凑J為消費者不會被打折產(chǎn)品吸引，而是會更加看重品牌？
孫潔：每張機票傭金收入同比5%，大概每張機票下滑2元人民幣，1元是降價，另外1元來自傭金率的下降。這兩大因素都不受我們控制，每個季度都有變動，有時增加，有時減少，上一季度變化很溫和。
至于酒店團購的問題。我認為多數(shù)酒店都希望利潤最大化，每個房間都希望賺到更多錢。對消費者而言，團購的確很有吸引力，所以攜程才提供了這項業(yè)務(wù)以適應(yīng)市場。但問題在于，當團購企業(yè)出售優(yōu)惠券時，采用的是團購企業(yè)的品牌，酒店品牌不會得到強化。而具體到利潤，同樣無法獲得利益，畢竟團購的利潤率很低。這正是團購網(wǎng)站去年達到數(shù)千家，今年卻減半的原因，這是大勢所趨，多數(shù)團購網(wǎng)站無法持續(xù)。因此，我們不會向那些既不賺吆喝又不賺錢的領(lǐng)域投入太多精力。
范敏：對酒店來說，團購是一種補充性質(zhì)的消費渠道，不是主流銷售渠道。對多數(shù)希望建立本地聲望的國際品牌酒店而言，團購只是一種很小的補充渠道。所以，雖然攜程也有團購頻道，但團購主要還是對新酒店和淡季的一種補充，可以為那些對價格較敏感的消費者帶來價值。
蘇格蘭皇家銀行分析師溫迪·黃(Wendy Huang)：攜程幾乎滲透到了所有的酒店銷售渠道，這些項目會對長期利潤率產(chǎn)生哪些影響？攜程在酒店預(yù)訂市場的份額約為2%至3%，你們3年的目標是多少？
范敏：過去10年來，攜程已經(jīng)成長為一個非常優(yōu)秀的酒店分銷平臺，從中端到高端酒店用戶。包括去年和今年，我們都將繼續(xù)擴大范圍，不僅涵蓋中高端酒店，還包括類似于Hotwire的惠選模式。這可以為用戶帶來很好的產(chǎn)品多元化。在中國，我們的會員酒店已經(jīng)超過3萬家，但短期內(nèi)還有很多酒店具備合作潛力。所以我們還要擴大業(yè)務(wù)范圍，為用戶提供更多選擇。
我們目前的市場份額還很小，今后幾年將努力增加份額。
溫迪·黃：下半年的增長預(yù)期如何？
孫潔：我們的團隊正在努力提升業(yè)績。但出于謹慎考慮，目前只能給出第二季度的預(yù)期。我們會繼續(xù)與合作伙伴通力合作，預(yù)測第三和第四季度業(yè)績。
溫迪·黃：你們的非美國通用會計準則營業(yè)利潤率預(yù)期似乎比三個月前好了2至3個百分點。為什么？
孫潔：我們根據(jù)市場調(diào)整了部分渠道的銷售與營銷費用。
溫迪·黃：能否談?wù)勼H評網(wǎng)的流量增長、項目進展和商業(yè)模式？
范敏：驢評進展很好，我們剛剛升級了網(wǎng)站，非常看重用戶的酒店和旅游評價。這個網(wǎng)站使用的是UGC模式。驢評更加獨立，我們今后計劃讓用戶自主提供旅行指南。該網(wǎng)站的頁面瀏覽量和獨立用戶增長很健康，也很強勁。從評論質(zhì)量和廣度來看，驢評都是最好的旅游評價網(wǎng)站之一。
溫迪·黃：驢評的創(chuàng)收勢頭如何？
孫潔：由于還處于發(fā)展早期，所以對攜程的收入貢獻很低，但預(yù)計評論可以幫助我們吸引更多用戶。
溫迪·黃：酒店預(yù)訂量和酒店傭金等四大指標中，哪一個在今年剩余時間內(nèi)的趨勢最確定？
孫潔：我們的收入流中有三大因素，首先是量，其次是價格，第三是傭金率。量可以反映我們的競爭能力，無論市場好壞，我們都可以超過市場整體水平。價格通常由酒店和航空公司制定，我們無法控制。傭金率也是由酒店和航空公司控制的，目前還比較穩(wěn)定。
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