幾經(jīng)周折的武漢控股（600168.SH）資產(chǎn)重組終于邁出實質(zhì)性一步。武漢控股近日發(fā)布資產(chǎn)重組方案公告，除重述今年3月20日公告內(nèi)容（下稱“3月版方案”）外，公告調(diào)整了置入、置出資產(chǎn)及發(fā)行價格等，并對外披露了“擬置入的水務集團旗下排水公司已于4月25日獲得政府授予的30年污水處理特許經(jīng)營權(quán)”和“首期三年的污水處理服務結(jié)算價格為1.99元/噸”兩大重要信息。
根據(jù)資產(chǎn)評估機構(gòu)出具的資產(chǎn)評估結(jié)果，以2012年3月31日為評估基準日，置入資產(chǎn)評估值為23.08億元，置出資產(chǎn)13.71億元，差額約9.37億元。差額部分由武漢控股按每股6.65元的價格，向水務集團發(fā)行14085.31萬股。上述數(shù)據(jù)較3月版方案均有調(diào)整。
同時，本次募集的配套資金亦從3月版方案的7.4億元調(diào)整為不超7.6億元。其定向發(fā)行價亦從6.01元/股調(diào)整為5.98元/股，發(fā)行股票數(shù)量則從不超12368.28萬股增至不超過12709.03萬股。
公告顯示，4月25日，武漢市水務局與排水公司簽訂了《特許經(jīng)營協(xié)議》，政府授予排水公司對城市污水收集、運輸、處理等相關(guān)設(shè)施享有經(jīng)營管理、運營維護和重置更新，在所服務區(qū)域提供合格的城市污水處理公共服務，并獲得合理服務費用的特許權(quán)利，特許經(jīng)營期為30年，自2012年4月25日起30個周年止。
協(xié)議還規(guī)定了排他性條款：政府方不再批準其他企業(yè)或個人提供污水處理服務，不得將該項目運營服務特許經(jīng)營權(quán)部分或全部授予其他第三方，以確保排水公司實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)營和提供同質(zhì)同價的公共事業(yè)服務。
協(xié)議約定，首期三年的污水處理服務結(jié)算價格為1.99元/噸，此后間隔不少于三年且排水公司的單位運營成本費用實際變動幅度超過7%以上，排水公司可以申請啟動調(diào)價機制。
華泰證券分析人士認為，1.99元/噸的結(jié)算價格比政府核撥運營資金的模式，有了較大幅度的提高。2011年，排水公司營業(yè)收入為4.66億元，污水處理量為3.33億噸，模擬污水處理結(jié)算價格為1.4元/噸，《特許經(jīng)營協(xié)議》的結(jié)算價格，比核撥模式提高了42%。
根據(jù)公司2011年度審計報告和備考報表數(shù)據(jù)測算，公司的營業(yè)收入將由2.77億元增加至6.56億元，其中污水處理業(yè)務收入由3190萬元增加至4.93億元。
據(jù)測算，重組后，公司的總資產(chǎn)由31.4億增加到68.26億元，增幅為117%，而今年1~3月的凈利潤，則由重組前的1290萬元增加到7812萬元，增幅遠超過總資產(chǎn)，達到505%。每股收益也大幅提升，2012年一季度基本每股收益也將由0.03元提高至0.134元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率由0.78%提高至2.48%。
盡管通過本次重組、置入水務業(yè)務，武漢控股的資產(chǎn)規(guī)模翻番、盈利能力亦提升不少，但根據(jù)武漢市物價局核準的武漢市中心城區(qū)0.8元/噸的污水處理收費標準來看，1.99元/噸的結(jié)算價格足足比現(xiàn)價貴出1.19元，武漢市中心城區(qū)污水處理收費標準隨之進入“貴價時代”。
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