北京時間9月13日晚間消息，新加坡獨立研究公司Goldpebble Research今日發(fā)布了一份關(guān)于新東方的全面研究報告。報告指出，做空機構(gòu)近期對新東方（NYSE:EDU）特許加盟網(wǎng)絡(luò)規(guī)模、潛在的財報欺詐、高利潤率和VIE（可變利益實體）結(jié)構(gòu)調(diào)整的質(zhì)疑缺乏足夠的事實依據(jù)。
該報告主要內(nèi)容如下：
• Goldpebble Research從新東方網(wǎng)站的公共在線招生網(wǎng)站上獲取了最近幾年的107，517條課程記錄，使用Goldpebble Research專屬算法還原了新東方的實際運營情況，并將其與新東方提交給美國證券交易委員會（SEC）的文件進行了對比，發(fā)現(xiàn)新東方的財務(wù)報告是對其實際運營狀況的可信反映。
Goldpebble Research對新東方網(wǎng)站上公布的所有48家直營分校和680個下屬教學(xué)中心進行調(diào)研，證實收取學(xué)費和開具發(fā)票的主體為所有分校和大部分教學(xué)中心，而并沒有發(fā)現(xiàn)其中任何一家是特許加盟商。
• 通過新聞、搜索引擎和其他媒體渠道，Goldpebble Research確認了與新東方有關(guān)的21個特許加盟商和下屬34個教學(xué)中心。這些特許加盟商都是從事少兒教育，所在地均位于小城市，投入運營時間也都在2010年之后。據(jù)Goldpebble Research預(yù)計，特許加盟相關(guān)營收僅占新東方總營收的1%不到，因此對于新東方的運營和財務(wù)報告的影響微乎其微。
• Goldpebble Research還采訪了其他一些未上市的私立學(xué)校的高管，并走訪了民辦教育協(xié)會、教育部和稅務(wù)局的相關(guān)官員，解答了市場關(guān)心的有關(guān)教育機構(gòu)的VIE問題和新東方潛在的稅務(wù)問題。
Goldpebble Research調(diào)研主管茅毅鋒稱：“我們的專業(yè)研究團隊包括20名工程師和10名研究員，經(jīng)過數(shù)周的盡職調(diào)查，我們有理由相信，新東方目前的財務(wù)報告是可信的。如果方法得當(dāng)，并進行深入研究，還原一個真實的新東方并不是難事。但據(jù)我們所知，有些所謂的調(diào)研公司甚至沒有獲得新東方及其分校和教學(xué)中心的完整名單，更不用說對新東方的財務(wù)和經(jīng)營狀況給出客觀的評價。”
茅毅鋒還稱：“許多在美國上市的中國公司與新東方一樣，遭到了各種各樣的挑戰(zhàn)。最近幾年，一些調(diào)研公司和做空機構(gòu)頻頻發(fā)難中國概念股，并導(dǎo)致這些公司陷入信任危機，從而影響股價。對于那些欺詐公司，一些調(diào)研公司確實發(fā)現(xiàn)了一些問題，但如今卻將矛頭對準(zhǔn)了那些擁有堅實業(yè)務(wù)基礎(chǔ)的優(yōu)秀企業(yè)。作為一家致力于研究中國公司的獨立研究機構(gòu)，我們有責(zé)任盡自己的努力提供毫無偏見、可靠的信息，為大眾和相關(guān)公司還原事情的真相。”
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