《巴倫周刊》的一篇文章，讓Facebook的股價(jià)在9月24日大跌6.5%,報(bào)收21.47美元，這也宣告著它的反彈攻勢(shì)被終結(jié)。
面對(duì)投資者對(duì)Facebook股票價(jià)值的追問，《巴倫周刊》在日前的一篇文章中指出，盡管Facebook是全球最大的社交網(wǎng)站，用戶活躍度也很高，但它的股價(jià)僅值15美元，股票仍然不適合投資人買入，理由是它的市盈率較高，且公司業(yè)務(wù)前景仍有較大的不確定性。
Facebook CEO扎克伯格在舊金山舉行的TechCrunch Disrupt研討會(huì)上，曾公開接受30分鐘的采訪，他試圖勸說華爾街相信，F(xiàn)acebook的未來值得信賴。他說："公司現(xiàn)在被低估了。"
Facebook在上市之前是另一個(gè)表現(xiàn)。當(dāng)時(shí)，業(yè)內(nèi)人士和投資者還期待著Facebook股價(jià)飆升。但可惜的是，這種情況并未出現(xiàn)，反而在上市之后股價(jià)不斷下跌。雖然隨后從17.55美元的最低點(diǎn)反彈至23美元，但一篇負(fù)面評(píng)論文章讓它再次下跌。
Facebook的現(xiàn)狀讓外界開始猜疑：現(xiàn)年28歲的扎克伯格是否適合掌管Facebook,他是否更加適合擔(dān)任技術(shù)領(lǐng)域的角色，而不是公司管理方面。
天堂回歸地獄
4個(gè)月前，F(xiàn)acebook以其巨大的社交魅力，讓無數(shù)投資者從其身上看到了發(fā)財(cái)?shù)臋C(jī)會(huì)。同樣備受推崇的還包括在社交網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域已有小成的Zynga和Groupon.但與后兩者相比，F(xiàn)acebook顯得更具明星氣質(zhì)，數(shù)以億計(jì)的用戶數(shù)讓它集萬千寵愛于一身，以至于當(dāng)它決定上市時(shí)，蜂擁而來的投資者幾乎踏破了扎克伯格的家門。
逐利而生的投資者熱愛Facebook的原因在于，它是硅谷中出現(xiàn)的最有希望成為下一個(gè)谷歌的科技公司。事實(shí)上，這個(gè)社交明星在上市首日股價(jià)攀升到45美元，在投資者的追捧中大有突破50美元甚至60美元關(guān)口的氣勢(shì)。
但Facebook讓大家失望了，首日便開始沉淪，股價(jià)一天不如一天。對(duì)于Facebook的表現(xiàn)，耶魯大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家、《非理性繁榮》的作者羅伯特·席勒認(rèn)為，當(dāng)他請(qǐng)來粉刷餐廳的油漆工都開始在閑時(shí)購買Facebook的股票時(shí)，暴跌便不可避免。"對(duì)他而言，購買Facebook股票已經(jīng)超越了投資的概念。"羅伯特·席勒說，"他購買股票，可以讓自己的身份發(fā)生改變。"
在他看來，F(xiàn)acebook高股價(jià)的原因在于受到投資者的蠱惑和輿論的瘋狂炒作。事實(shí)上，F(xiàn)acebook決定IPO后，它就被華爾街上的投資者掌控。在這群嗜血的投資者面前，頂著社交明星光環(huán)的Facebook沒理由不火。
在投資者的推動(dòng)下，F(xiàn)acebook上市時(shí)獲得了驚人的100倍市盈率（股價(jià)與每股盈利的比值）.其中的關(guān)鍵之處便在于投資者深信它可以將廣告業(yè)務(wù)融入到其網(wǎng)站的所有互動(dòng)中，并產(chǎn)生大量收入。
但投資者事后發(fā)現(xiàn)，他們對(duì)于Facebook的表現(xiàn)似乎過于樂觀。7月26日，F(xiàn)acebook公布了2012年第二季度的財(cái)報(bào)，當(dāng)季營收11.8億美元，同比增長(zhǎng)32%;凈虧損為1.57億美元，去年同期凈利潤(rùn)則為2.4億美元。盈利一眨眼變成虧損，外界一下慌了，于是紛紛拋售手中的股票。但他們忽略了一個(gè)重要原因， Facebook虧損的原因主要是實(shí)施股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)引起相關(guān)費(fèi)用支出，并非公司業(yè)務(wù)出現(xiàn)問題。
但這對(duì)挑剔的投資者來說，并不是一個(gè)堵住他們行動(dòng)的最好理由。在他們看來， Facebook股價(jià)大幅下跌的原因，是它讓人失望的財(cái)報(bào)與對(duì)移動(dòng)戰(zhàn)略的不確定。而且扎克伯格延續(xù)了一貫的我行我素的風(fēng)格，并沒有給出下一財(cái)季的業(yè)績(jī)預(yù)期。
西北大學(xué)凱洛格管理學(xué)院助教斯里瓦斯塔瓦表示："Facebook在過去半年來沒有展現(xiàn)出積極的跡象。"根據(jù)他對(duì)該公司未來現(xiàn)金流的估算，他認(rèn)為Facebook的股票可能價(jià)值12美元。
根據(jù)彭博社統(tǒng)計(jì)的資料顯示，在史上前幾大IPO案例中，F(xiàn)acebook股價(jià)是表現(xiàn)最糟糕的企業(yè)。Facebook已經(jīng)到了最危險(xiǎn)的時(shí)刻。
煩惱無窮
8月9日， Facebook在提交給美國證券交易委員會(huì)（SEC）的2012財(cái)年第二財(cái)季10-Q文件中，詳細(xì)闡述了移動(dòng)業(yè)務(wù)可能對(duì)其整體收入產(chǎn)生的不利影響。Facebook表示，在公司9.55億用戶中，有超過一半通過移動(dòng)設(shè)備訪問Facebook.但桌面用戶數(shù)總體未有增長(zhǎng)，而且美國市場(chǎng)上的桌面用戶數(shù)甚至出現(xiàn)下滑。這意味著越來越多的用戶只通過移動(dòng)設(shè)備使用Facebook.而移動(dòng)廣告收入只為公司貢獻(xiàn)了1.82億美元--在其將近10億美元的季度收入中占比極低。
用戶越來越多，F(xiàn)acebook為何想不出從用戶身上掙錢的方法呢？現(xiàn)在，扎克伯格的做法是實(shí)施移動(dòng)戰(zhàn)略，讓用戶為此買單。"公司的移動(dòng)用戶比桌面用戶更為活躍，前者每天登錄公司網(wǎng)站的可能性比后者高20%."扎克伯格說。
Facebook采取的具體做法是，將移動(dòng)廣告安排在News feed（用戶新聞流）的"Sponsored story（贊助故事）"里。廣告主付費(fèi)刊登消息，在新聞流中突出顯示，通過好友推薦的形式得到廣泛傳播。這一動(dòng)作現(xiàn)在似乎已收到效果。
Facebook COO雪莉·桑德伯格表示："'贊助故事'的表現(xiàn)比頁面右側(cè)的廣告好幾倍。Facebook還注意到客戶對(duì)購買移動(dòng)'贊助故事'興趣濃厚。'贊助故事'每天正為Facebook創(chuàng)造100萬美元的營收，其中移動(dòng)'贊助故事'的收入占一半左右。"
除此之外，F(xiàn)acebook在移動(dòng)端上的最新動(dòng)作還包括，在News feed中插播商業(yè)性質(zhì)的APP廣告，幫iOS和Android平臺(tái)應(yīng)用商店的開發(fā)者推廣應(yīng)用。
更關(guān)鍵的原因在于，F(xiàn)acebook的用戶增長(zhǎng)潛力已接近飽和。據(jù)了解，F(xiàn)acebook在過去3年中，每年新增2.5億名新用戶。在Facebook最成熟的美國市場(chǎng)上，F(xiàn)acebook今年4月份用戶數(shù)僅增長(zhǎng)了5%.而在許多其他市場(chǎng)，F(xiàn)acebook用戶數(shù)也增長(zhǎng)緩慢。
Facebook怎樣才能挽回投資者的信心？扎克伯格到了必須改變的地步。事實(shí)上，F(xiàn)acebook的財(cái)務(wù)狀況并不糟糕，股價(jià)接連下跌的關(guān)鍵因素在于投資者看不到未來前景。美國著名科技博客GigaOM作家Ki Mae認(rèn)為，F(xiàn)acebook的第二季度營收為11.8億美元，超過分析師預(yù)計(jì)的11.47億美元，比去年同期的8.95億美元增長(zhǎng)了32%;Facebook調(diào)整后的當(dāng)季利潤(rùn)為2.95億美元，基本達(dá)到預(yù)期。廣告收入將近10億美元，同比增長(zhǎng)了28%.而且，用戶數(shù)量也增長(zhǎng)了32%,達(dá)到了9.55億。
但這樣的財(cái)報(bào)為何還得不到投資者的認(rèn)可？原因在于他們對(duì)Facebook的期望太高。
技術(shù)天才受質(zhì)疑
Facebook的方向在哪？作為一手創(chuàng)辦了這家社交明星的互聯(lián)網(wǎng)天才，扎克伯格肩上承擔(dān)的責(zé)任并不輕。
現(xiàn)在，年僅28歲的他正承受著外界的質(zhì)疑：他只是一個(gè)技術(shù)天才，不是一個(gè)手段圓熟的CEO.Facebook需要一位成熟，或者更有經(jīng)驗(yàn)的CEO來管理。
投資者質(zhì)疑的原因很簡(jiǎn)單，在扎克伯格的管理下，F(xiàn)acebook并沒有想出公司如何在智能終端上掙錢，公司近10億活躍用戶中有部分用戶是重復(fù)的。而且管理層不穩(wěn)定，高管大量流失……
但現(xiàn)在唱衰Facebook似乎為時(shí)過早。外界聲音是，作為一家新近上市的科技公司，投資者應(yīng)該對(duì)Facebook寬容一些，給它兩三年的成長(zhǎng)期，然后再予以評(píng)價(jià)。
扎克伯格的支持者Strategy咨詢機(jī)構(gòu)的分析師帕特里克·莫爾海德認(rèn)為，現(xiàn)在談?wù)摳鼡QFacebook CEO還為時(shí)太早，它現(xiàn)在依然需要扎克伯格的領(lǐng)導(dǎo)，外界應(yīng)該給予他一個(gè)機(jī)會(huì)。
這一觀點(diǎn)也得到業(yè)內(nèi)的認(rèn)可。在這些分析師看來，投資者要給一家年輕的公司足夠的時(shí)間在市場(chǎng)上走向成熟。雖然業(yè)界對(duì)Facebook股價(jià)近期的趨勢(shì)感到驚訝，但重要的是要預(yù)留出一兩年的時(shí)間再來評(píng)價(jià)。
IDC分析師卡爾斯騰·韋德是這一觀點(diǎn)的支持者。在她看來，扎克伯格現(xiàn)在不可能將自己創(chuàng)立的公司的領(lǐng)導(dǎo)權(quán)交給其他人。她說："扎克伯格不會(huì)在近期離職，他是一個(gè)承擔(dān)著使命的人，一個(gè)想要令世界更加開放的人。因此，他最關(guān)注的并不是業(yè)務(wù)。"
扎克伯格或許還能通過其他的辦法來緩解投資者的恐慌心態(tài)。在面對(duì)投資者時(shí)，他可以提出一些令人信服的證據(jù)來恢復(fù)公司的聲譽(yù)。一個(gè)最好的例子是亞馬遜。上世紀(jì)90年代的互聯(lián)網(wǎng)泡沫中，投資者基于短視的目光不看好亞馬遜的發(fā)展，紛紛拋售股票，使其股價(jià)大跌，瀕臨破產(chǎn)。但在貝索斯的堅(jiān)持下，公司最終贏得了投資者的信賴。
現(xiàn)在，F(xiàn)acebook不妨在一片質(zhì)疑中堅(jiān)持自己的方向。也許，它能證明自己是對(duì)的。
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