北京時(shí)間11月28日下午消息，以狙擊中概股聞名的渾水創(chuàng)始人卡森·布洛克（Carson Block）表示，由于中概股的空頭頭寸較去年減少了50%，因此這類股票已經(jīng)很難做空。
空頭減少
布洛克在周二接受媒體采訪時(shí)稱，由于中國(guó)政府出手保護(hù)中概股，他已經(jīng)對(duì)做空中概股失去了興趣。根據(jù)彭博社和英國(guó)市場(chǎng)研究公司Markit匯總的數(shù)據(jù)，在紐約上市的83家規(guī)模最大的中國(guó)公司的空頭頭寸在流通股本中的平均比例，已經(jīng)從一年前的5.22%下滑至目前的2.61%。
在做空過(guò)程中，投資者可以賣出自己并未持有的股票，等到股價(jià)下跌后再以低價(jià)買回股票平倉(cāng)獲利。而由于中國(guó)開始限制公開獲取中概股的公司文件，加之分眾傳媒等企業(yè)的私有化交易增多，導(dǎo)致做空者遭遇阻力。彭博中美股票指數(shù)包含了在美國(guó)交投最活躍的中概股，該指數(shù)今年已經(jīng)上漲了1.5%。而在去年成為渾水狙擊目標(biāo)的分眾傳媒也已經(jīng)收復(fù)了去年的跌幅，今年上漲22%。
作為一家購(gòu)買了中概股的投資機(jī)構(gòu)，Paragon Capital董事總經(jīng)理凱文·伯萊克（Kevin Pollack）說(shuō)：“當(dāng)投資者知道做空機(jī)構(gòu)的威脅大幅降低，而且有很多公司加強(qiáng)了公司治理后，他們將會(huì)更加安心。當(dāng)布洛克這樣的人不再積極做空后，一些原本會(huì)被嚇跑的投資者可能會(huì)被吸引過(guò)來(lái)。”
彭博中美指數(shù)周二下跌1.4%，至91.43點(diǎn)，回吐了今年的漲幅。在中國(guó)軟件外包服務(wù)提供商文思海輝CEO盧哲群預(yù)計(jì)該公司2013年的收入可能放緩后，其股價(jià)下跌1.8%。
上證綜指周二收盤點(diǎn)位自2009年以來(lái)首次跌破2000點(diǎn)，股票市值創(chuàng)4年新低。該指數(shù)今天午盤收跌0.7%。
作為美國(guó)資本市場(chǎng)規(guī)模最大的中國(guó)ETF基金，iShares FTSE中國(guó)25指數(shù)基金周二在紐約下跌1.3%，報(bào)收于36.86美元，當(dāng)天的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)則下跌0.5%。
股價(jià)反彈
36歲的布洛克是一名律師，但他如今最知名的身份卻是中概股的“空頭司令”。他去年因?yàn)榧螡h林業(yè)虛增林地面積而做空該股，并導(dǎo)致其暴跌74%。嘉漢林業(yè)已于今年3月申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，市值蒸發(fā)超過(guò)30億美元。
自從嘉漢林業(yè)之后，渾水又將目標(biāo)轉(zhuǎn)向了新東方和分眾傳媒。雖然布洛克的質(zhì)疑曾經(jīng)導(dǎo)致這些股票大跌，但目前均已收復(fù)前期跌幅。這兩家公司均否認(rèn)存在不當(dāng)行為。
自7月17日以來(lái)，新東方股價(jià)已經(jīng)累計(jì)上漲28%。布洛克7月16日表示，該公司的財(cái)報(bào)存在欺詐，其審計(jì)師應(yīng)當(dāng)辭職。
布洛克還于2011年11月19日質(zhì)疑分眾傳媒虛增廣告網(wǎng)絡(luò)規(guī)模。但自2011年11月18日以來(lái)，該股已經(jīng)收復(fù)了93%的跌幅。分眾傳媒已經(jīng)吸引了一組私募股權(quán)投資公司總額35億美元的私有化要約，其中還包括凱雷集團(tuán)。這也將成為規(guī)模最大的一起中概股杠桿收購(gòu)交易。
根據(jù)彭博社和Markit的數(shù)據(jù)，分眾傳媒的空頭頭寸在流通股中的占比已經(jīng)從去年的81%降至目前的4.7%。新東方的比例也從布洛克今年7月質(zhì)疑其賬目問(wèn)題時(shí)的12.8%，降至目前的6.7%。
律師事務(wù)所O’Melveny & Myers北京合伙人納森·布什（Nathan Bush）等律師今年6月接受媒體采訪時(shí)說(shuō)，在做空機(jī)構(gòu)利用公司文件質(zhì)疑在海外上市的中國(guó)企業(yè)的賬目問(wèn)題后，工信部已經(jīng)限制了對(duì)公司文檔的查詢權(quán)限。
“得到中國(guó)政府的保護(hù)后，中概股的做空難度加大了。”布洛克接受媒體采訪時(shí)說(shuō)，“這也是我對(duì)中概股不再感興趣的原因之一。”
工信部尚未對(duì)此置評(píng)。
轉(zhuǎn)移目標(biāo)
有跡象表明，布洛克的確在轉(zhuǎn)移目標(biāo)，不再緊盯中概股。例如，他周二在一篇長(zhǎng)達(dá)133頁(yè)的報(bào)告中指出，新加坡大宗商品交易商奧蘭國(guó)際面臨很高的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。奧蘭國(guó)際是全球第二大稻米交易商，也是布洛克做空的首家非中國(guó)企業(yè)。
自從布洛克11月9日首次指控奧蘭國(guó)際后，該股累計(jì)跌幅已經(jīng)超過(guò)10%。奧蘭國(guó)際目前正在以誹謗罪起訴渾水和布洛克。
布洛克最近兩年對(duì)中概股的狙擊，加大了投資者對(duì)在北美交易所上市的中國(guó)公司的警惕度，尤其是通過(guò)反向并購(gòu)上市的企業(yè)，這一過(guò)程涉及買殼上市。美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）曾經(jīng)表示，反向并購(gòu)很可能會(huì)涉及“欺詐和其他違規(guī)行為”。
彭博中國(guó)反向并購(gòu)指數(shù)共計(jì)追蹤了81家在美國(guó)借殼上市的中國(guó)企業(yè)，該指數(shù)自2009年末以來(lái)已經(jīng)下跌68%。在被布洛克曝光財(cái)務(wù)違規(guī)后，已經(jīng)有多家中概股退市，其中包括通過(guò)反向并購(gòu)在美國(guó)上市的中國(guó)高速頻道。
“布洛克其實(shí)是他自己成功的受害者。”投資公司Ironfire Capital董事總經(jīng)理埃里克·杰克遜（Eric Jackson）說(shuō)，“他在做空一些通過(guò)反向并購(gòu)上市的小盤中概股時(shí)取得了巨大成功。而恰恰是由于他的這種細(xì)致研究，導(dǎo)致這樣的公司已經(jīng)基本不見了。”
由于市值遭到做空機(jī)構(gòu)的打壓，越來(lái)越多的中國(guó)企業(yè)計(jì)劃從美國(guó)退市。根據(jù)Roth Capital Partners 11月5日發(fā)布的報(bào)告，自2010年4月以來(lái)，包括分眾傳媒和7天連鎖酒店集團(tuán)在內(nèi)的多家企業(yè)都已經(jīng)宣布將進(jìn)行私有化，并從美國(guó)退市。
國(guó)家開發(fā)銀行也出自了10多億美元為這些企業(yè)提供了幫助，包括肉制品生產(chǎn)商眾品集團(tuán)和金屬線纜制造商大連傅氏。
“在渾水和其他做空機(jī)構(gòu)的打壓下，市場(chǎng)經(jīng)歷了洗牌期，很多企業(yè)加強(qiáng)了管理。”Paragon的伯萊克說(shuō)，“能夠輕而易舉找到的壞蘋果已經(jīng)所剩無(wú)幾。”
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