4月16日晚,藍光發(fā)展(600466.SH)披露2019年度報告。
報告顯示,2019年公司實現(xiàn)營業(yè)收入391.94億元,同比增加27.17%,實現(xiàn)凈利潤41.59億元,同比增長66.63%;同時,凈資產(chǎn)收益率達23.88%,同比提升6.81個百分點,凈負債率為79.20%,同比下降23.44個百分點。
在整個房地產(chǎn)行業(yè)進入新階段的背景下,藍光發(fā)展交出了一份亮眼的成績單。
引人矚目的是,藍光發(fā)展旗下藍光嘉寶服務(wù)(2606.HK),在3月也發(fā)布了分拆港股上市后的首份年報:全年實現(xiàn)營業(yè)收入14.65億元,同比增長43.40%;實現(xiàn)凈利潤4.44億元,同比增長49.58%。期末在管建筑面積約7,170萬平方米,同比增長18.32%;合約管理面積約11,690萬平方米,同比增長58.83%。
房地產(chǎn)市場競爭至今,好的物業(yè)永遠是加分項。“房住不炒”,地產(chǎn)商的市場重心從增量市場到增量存量市場并行。2019年, 藍光發(fā)展"人居藍光+生活藍光“的雙擎業(yè)務(wù)模式落地,隨著分拆物業(yè)服務(wù)到香港上市,公司一體兩翼資本平臺搭建完成,實業(yè)與資本平臺互為依托。
同時,隨著子公司藍光嘉寶服務(wù)進入全流通準(zhǔn)備期,手握A股和H股兩家全流通上市公司的藍光,將具備更靈活的資本動能。
戰(zhàn)略牽引 雙擎模式實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)聚焦
2019年,藍光發(fā)展在產(chǎn)業(yè)布局上非常清晰,那就是以“人居藍光+生活藍光”的雙擎業(yè)務(wù)模式,高度聚焦住宅地產(chǎn)開發(fā)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)。
人居藍光,以住宅地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)為核心,“聚焦高價值區(qū)域投資、聚焦改善型住宅產(chǎn)品”,布局核心城市都市圈,以“更懂生活更懂你”為品牌主張,以“善筑中國溫度”為產(chǎn)品主張,打造懂客戶、有溫度的產(chǎn)品品牌,公司已在全國成功布局60余個城市,累計開發(fā)項目超400個。
生活藍光,聚焦現(xiàn)代服務(wù)業(yè),以物業(yè)管理服務(wù)、咨詢服務(wù)、社區(qū)增值服務(wù)為三大業(yè)務(wù)線,堅持提供優(yōu)質(zhì)物業(yè)管理服務(wù),創(chuàng)新“嘉寶生活家”增值服務(wù)模式,通過打造科技智慧物業(yè),持續(xù)提升物業(yè)管理效能和客戶滿意度。截止本報告期末,嘉寶股份已進駐全國69個城市,擁有在管項目477個。
全賽道競爭 平衡輕重資產(chǎn)
當(dāng)下,存量房時代來臨的聲音都不絕于耳,儼然已經(jīng)成為業(yè)界探討現(xiàn)狀及未來的一個大背景。
從增量擴張到存量深耕,面對每年竣工交付保持在10億平米量級的存量市場,其間商業(yè)邏輯并不復(fù)雜。相較于房地產(chǎn)行業(yè)來說,物業(yè)管理行業(yè)則擁有輕資產(chǎn)、可持續(xù)的現(xiàn)金凈流入以及未來兩年高確定性的在管面積、收入增長等特點,是地產(chǎn)后周期中較為優(yōu)質(zhì)的賽道。
2019年10月18日,藍光發(fā)展旗下藍光嘉寶服務(wù)在港交所主板掛牌上市,成為大陸第16家,西部第1家在港股成功上市的物業(yè)服務(wù)企業(yè),這意味著藍光嘉寶服務(wù)將獨立邁入國際資本市場。
在重資產(chǎn)的房地產(chǎn)開發(fā)板塊之外,輕資產(chǎn)的物業(yè)服務(wù)則有著可持續(xù)經(jīng)營和快速擴張的特性,這使得藍光在整體產(chǎn)業(yè)布局上更完整,產(chǎn)業(yè)板塊間的協(xié)同更有效。
克而瑞認為,目前在房地產(chǎn)市場宏觀調(diào)控的背景下,通過將物業(yè)分拆上市,一方面房企旗下的物業(yè)板塊能夠減少對于集團的資金依賴,實現(xiàn)獨立運作,減輕母公司的財務(wù)壓力;此外由于目前物業(yè)管理行業(yè)集中度不高,上市企業(yè)可以將融得資金用來投資及收并購。
藍光嘉寶服務(wù)不久前發(fā)布的年報顯示,2019年,藍光嘉寶服務(wù)實現(xiàn)收入21億元,較2018年同期增長43.4%,實現(xiàn)凈利潤4.44億元,同比增長48.5%;毛利潤7.60億元,同比增長56.2%,凈利潤率21.1%,同比增長0.8%;公司股東應(yīng)占利潤4.3億元,同比增長48.5%;每股基本盈利為3.10元,擬派末期股息每股0.97元。
2019年底,藍光嘉寶服務(wù)在管面積及合約面積,分別為7171萬平方米和1.17億平方米,同比增幅分別約18.3%和58.8%。其中,來自藍光集團在管建筑面積2910.6萬平方米,來自第三方物業(yè)開發(fā)商的在管建筑面積4261.1萬平方米。
券商分析師表示,藍光嘉寶服務(wù)作為具備房企背景的物業(yè)管理公司,既有輕資產(chǎn)模式帶來的負債率低且現(xiàn)金流穩(wěn)定的優(yōu)點,又能享受房企項目快速增加帶來的業(yè)績增長,且由于分拆上市后,股權(quán)流動性提高及價值重估,市場將給予它更高的估值水平。嘉寶服務(wù)分拆上市不僅意味著自身將進入新的發(fā)展階段,同時能給予母公司藍光發(fā)展旗下物業(yè)板塊單獨的估值,并推升藍光發(fā)展的整體估值水平。
A+H一體兩翼 產(chǎn)業(yè)與資本共同發(fā)力
自2019年10月上市以后,藍光嘉寶服務(wù)便迅速在全國開展了密集收購,這成為其規(guī)模穩(wěn)健增長的主因。
2019年11月底,藍光嘉寶服務(wù)通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲得江蘇常發(fā)物業(yè)的100%股權(quán),12月初又與浙江中能物業(yè)達成戰(zhàn)略合作,這兩次收購,為藍光嘉寶服務(wù)帶來700萬平米的優(yōu)質(zhì)資源增量。
過去一年,藍光嘉寶服務(wù)通過收購加上來自藍光發(fā)展管理面積的自然增長,使得其管理面積步入了一個快速增長周期。
自藍光嘉寶服務(wù)登陸H股之后,市場對其關(guān)注度持續(xù)提升,為此,藍光嘉寶服務(wù)品牌影響力也大增。作為中國西南區(qū)域性龍頭物業(yè)服務(wù)公司,藍光嘉寶服務(wù)榮膺“2019年中國物業(yè)服務(wù)百強企業(yè)第11位”、“2019年中國特色物業(yè)服務(wù)領(lǐng)先企業(yè)”等多項榮譽。
在行業(yè)內(nèi)人士看來,藍光嘉寶服務(wù)通過并購穩(wěn)步推進全國化布局,業(yè)務(wù)范圍從四川擴展到全國69個城市,品牌影響力不斷擴大可以反哺母公司藍光發(fā)展,有助于藍光發(fā)展品牌的進一步提升,銷售終端也將為此受益,同時也間接促進了藍光發(fā)展的全國化戰(zhàn)略。
更值得一提的是,藍光嘉寶服務(wù)H股全流通或指日可待。2020年2月17日,藍光發(fā)展已將其全資子公司四川藍光和駿實業(yè)有限公司所持有的部分藍光嘉寶服務(wù)的內(nèi)資股,依照《H股公司境內(nèi)未上市股份申請“全流通”業(yè)務(wù)指引》的規(guī)定,向中國證監(jiān)會申請轉(zhuǎn)換為可在港交所主板上市流通的股份。
市場人士表示,對于企業(yè)而言,H股“全流通”會顯著增加境內(nèi)上市企業(yè)融資便利度;有助于降低企業(yè)融資成本,增加流動性;有助于提升公司治理和投資價值。藍光發(fā)展將成為地產(chǎn)行業(yè)首家H股“全流通”企業(yè)。
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本文標(biāo)題：藍光發(fā)展2019：構(gòu)建A+H資本雙翼，助推雙擎模式落地
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