北京時間2月1日消息，據(jù)國外媒體報道，美國著名財經(jīng)網(wǎng)站MarketWatch專欄作家霍華德·古爾德周五撰文指出，手機業(yè)務(wù)市場競爭加劇、利潤率下滑、失去創(chuàng)新優(yōu)勢和不再是成長股等四大原因，將讓蘋果股價無法再回到700美元。
以下為文章內(nèi)容摘要：
對蘋果股東而言，去年9月是一段美好時光。當(dāng)時，這家公司的股價超過700美元。也就是說自2011年7月到那時，蘋果的股價近乎翻了一番。
更加非凡的是，蘋果股價這一波漲幅中的絕大多數(shù)，都發(fā)生在公司聯(lián)合創(chuàng)始人史蒂夫·喬布斯2011年10月病逝之后。似乎已無人能夠阻擋蘋果。
不過從去年9月份開始，蘋果股價步入了下降通道。從702.10美元的歷史最高價算起，至上周五439.88美元的收盤價，蘋果股價已累計下跌了37.4%。雖然蘋果股價隨后出現(xiàn)了一定程度的反彈，但是在短短的四個月時間里，這家曾經(jīng)全球市值最高的公司就經(jīng)歷了如此沉痛的下跌過程，必然是有些事情出現(xiàn)了嚴(yán)重的問題。
確實是這樣。蘋果的競爭力已經(jīng)嚴(yán)重削弱，投資人正在重新校正對這家公司的預(yù)期。順風(fēng)已經(jīng)轉(zhuǎn)為逆風(fēng)，因為有形和無形的問題已經(jīng)給蘋果股價帶來了沉重的壓力。
蘋果已經(jīng)失去了我們這個時代“最偉大成長股”的頭銜，這家公司或許已不再是一只成長股。以下是筆者認(rèn)為蘋果股價不會再重返700美元的四大原因：
第一：競爭加劇導(dǎo)致手機業(yè)務(wù)增長放緩
iPhone截至目前是蘋果最大規(guī)模的產(chǎn)品。在已經(jīng)結(jié)束的公司2013財年第一財季，iPhone營收占據(jù)了蘋果總營收的56%以上。包括新上市不久的iPhone 5在內(nèi)，蘋果在第一財季銷售出4780萬部iPhone，出貨量較上年同期增長了近30%。
這些數(shù)據(jù)看似不錯，但事實上iPhone出貨的增長速度正在快速的下滑，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2011財年第三財季100%以上的增幅。
投資公司Jefferies & Company分析師彼得·米塞克在上周的投資者報告中把蘋果股票評級下調(diào)至“持有”。米塞克表示，智能手機市場已經(jīng)“成熟”，當(dāng)前處于“飽和”狀態(tài)。他預(yù)計全球智能手機出貨將增長17%，低于2011年的60%以上。蘋果主要競爭對手三星電子此前也警告稱，智能手機增速將會放緩。
與此同時，三星電子的市場份額正在提升。市場調(diào)研公司IDC的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2012年第四季度，蘋果在全球智能手機市場的份額下滑1個百分點，降至22%；三星電子的份額則上升6個百分點，升至29%。
第二：利潤率正在下滑
就智能手機業(yè)務(wù)而言，當(dāng)前最大的增長來源于新興市場。三星電子和其它采用谷歌(微博)Android操作系統(tǒng)的供應(yīng)商，正在這一市場吞食蘋果的午餐。
這也是有傳聞稱蘋果正在開發(fā)廉價iPhone的一個原因。蘋果的廉價iPhone售價可能在99美元至199美元，主要面向新興市場。截至目前，蘋果都沒有證實過這一消息。
美國第一大移動運營商Verizon無線此前表示，在公司去年第四季度銷售出的iPhone手機中，僅有一半是iPhone 5，原因是消費者紛紛購買了低價、舊款打折產(chǎn)品。Verizon無線網(wǎng)站的信息顯示，含兩年合約iPhone 5的售價為199.99美元；iPhone 4S的售價為99美元；iPhone 4則免費發(fā)售。
新上市的iPad Mini可能會調(diào)撥大屏幕iPad的銷量，并把iPad的平均售價降低101美元。也正是因為這樣，蘋果上周發(fā)布了三年半了季度營收增幅最慢的一季財報，且凈利潤增幅創(chuàng)自2003年以來的最低水平。
這些損害到了蘋果的毛利率。分析師米塞克認(rèn)為，“蘋果毛利率仍將會低于39%，且未來還將會更低。”2011年第四季度，蘋果毛利率曾達(dá)到近45%的巔峰水平。
第三：蘋果失去創(chuàng)新優(yōu)勢
這是個不詳?shù)念A(yù)兆：蘋果已沒有以前那么酷。
三星電子此前已經(jīng)發(fā)布了挑釁性的廣告推廣活動，展示未來的iPhone買家為新款Galaxy智能手機而喝彩。與蘋果不同，三星電子每年推出數(shù)款新智能手機，而且提供了更大的屏幕--這也是一個極佳的賣點。
除去iPhone 4S上的Siri語音助手功能之外，最新款的iPhone 5幾乎沒有什么重大變化。每六個月發(fā)布一款旗艦產(chǎn)品，已經(jīng)迫使蘋果需要對iPhone進(jìn)行大幅、而不是簡簡單單的改進(jìn)。
在喬布斯的帶領(lǐng)下，蘋果取得了五項重大技術(shù)突破：Apple II、Macintosh、iPod/iTunes體系、iPhone以及iPad。雖然喬布斯給蘋果留下了一支杰出的管理團(tuán)隊--包括如今的首席執(zhí)行官、供應(yīng)鏈奇才蒂姆·庫克--以及未來創(chuàng)新的線路圖。但是沒有人能夠擁有喬布斯那樣天才般的愿景和創(chuàng)造力。喬布斯確實無法替代。
第四：蘋果已不再是成長股
隨著利潤率的下滑，蘋果的利潤增長已變得更加艱難。當(dāng)動能停止之后，關(guān)注成長股的投資人會像老鼠一樣逃離這艘正在下沉的巨艦。
可以肯定，一些大型增長基金已經(jīng)拋售了蘋果股票。一些市場分析師甚至懷疑，蘋果正在從成長股轉(zhuǎn)型成為價值股。米塞克表示，“這一切正在發(fā)生。”
蘋果此前已宣布開始派息。該公司目前持有1370億美元現(xiàn)金，其中的絕大多數(shù)都位于海外市場，這意味著如果動用這些資金回購公司股票，蘋果需要繳納高昂的稅款。
庫克可能已經(jīng)悄然把蘋果重新定位為藍(lán)籌股。這可能會給蘋果的形象以及公司的狂熱信徒們帶來沉重的打擊。又派息、又回購的蘋果，可能與IBM一樣都是很好的長期投資對象，但蘋果股票每股已不再值700美元。這家公司的股價將永遠(yuǎn)無法達(dá)到700美元。
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