會(huì)影響盈利的另一大重要因素是二手車的處置。一般來(lái)說(shuō)，租車公司對(duì)旗下車輛都是按照三年計(jì)提折舊。按行業(yè)慣例，大部分車都是使用三年左右，即作為二手車出售：這是利潤(rùn)的來(lái)源之一。
張君毅指出：“一個(gè)良好的租車行業(yè)是跟整車廠靈活的銷售，以及流動(dòng)資金的支持，還有和二手車市場(chǎng)的繁榮確實(shí)是分不開的。普遍來(lái)說(shuō)，租車行業(yè)的汽車都是用一到三年，這樣短的租車期以后，必然導(dǎo)致大量的汽車采購(gòu)和大量的二手車出售。在國(guó)外，特別是美國(guó)大市場(chǎng)，這種條件非常成熟，周邊相關(guān)行業(yè)是非常成體系的，這個(gè)企業(yè)并不需要為這些環(huán)節(jié)擔(dān)憂，而在中國(guó)，這個(gè)市場(chǎng)初期的時(shí)候不僅是企業(yè)運(yùn)作者，還要作為規(guī)范的制定者。”
而在二手車銷售領(lǐng)域，安飛士租車已經(jīng)探索出一條道路。安飛士租車隸屬安吉汽車租賃有限公司，后者由上海汽車工業(yè)銷售有限公司(簡(jiǎn)稱“上汽”)和國(guó)際著名跨國(guó)汽車租賃公司(AVIS)各出資50%組建而成。
北京分公司市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人卞志欣告訴記者：“安飛士把自己使用三年的車輛都賣給兄弟公司，上海安吉舊機(jī)動(dòng)車經(jīng)紀(jì)有限公司(簡(jiǎn)稱‘安吉二手車’，同樣是上汽和AVIS各出資50%組建)。我們一輛車在租到兩年半左右的時(shí)間，才可以基本上回收成本;剩下使用半年和處置時(shí)賺的就是凈利潤(rùn)。”
安飛士租車目前是盈利的。它的另一大盈利利器就是：它80%是企業(yè)客戶，這些又大多是外企，不少外企的總部原本就是租AVIS的車。
融資是第一推動(dòng)力
租車企業(yè)，毋庸置疑是重資產(chǎn)公司。
所謂重資產(chǎn)公司，即資金密集型企業(yè)，而且往往得企業(yè)到一定規(guī)模時(shí)才能盈利，那么在到此規(guī)模之前，創(chuàng)始人能否融到足夠的資金，來(lái)支撐其發(fā)展，就成為至關(guān)重要的因素。
單2012年，神州租車上市計(jì)劃失敗后，獲得華平投資集團(tuán)2億美元的投資;一嗨租車獲得產(chǎn)業(yè)投資者Enterprise數(shù)千萬(wàn)美元的投資;瑞卡租車最近宣布1億美元的股權(quán)+債權(quán)的融資計(jì)劃。
處于擴(kuò)張時(shí)期的中國(guó)主要租車企業(yè)目前并不盈利，曹暉分析：“美國(guó)的企業(yè)都是這樣發(fā)展，積累、利潤(rùn)、融債。中國(guó)是快速發(fā)展，才有激進(jìn)的股權(quán)融資方式。行業(yè)在擴(kuò)張時(shí)期，(租車企業(yè))把價(jià)格壓得低，但遲早要回到一個(gè)正常狀態(tài)。”
以神州租車為例。它既是行業(yè)老大，又是目前唯一一家曾公開過(guò)完整財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的租車企業(yè)。
神州租車成立于2009年，當(dāng)年年底的車隊(duì)規(guī)模是692輛;次年8月和11月分別獲得君聯(lián)資本1450萬(wàn)元人民幣(單位下同)和約2億元的投資，車隊(duì)規(guī)模一躍達(dá)到了2010年底的逾1萬(wàn)輛、2011年底的2.6臺(tái)輛，租車網(wǎng)點(diǎn)數(shù)分別達(dá)到了243個(gè)和520個(gè)。在獲得華平投資集團(tuán)2億美元的投資后，神州租車2012年底宣布，車隊(duì)規(guī)模已達(dá)到4.5萬(wàn)輛。
車隊(duì)規(guī)模和網(wǎng)點(diǎn)數(shù)擴(kuò)張帶來(lái)了營(yíng)收的高速增長(zhǎng)，也帶來(lái)了凈虧損的不斷擴(kuò)大。神州租車2009年?duì)I收為5400萬(wàn)元，2010年提升至1.43億元，截至9月30日的2011年前三季度為4.89億元，同期的凈虧損分別約為300萬(wàn)元、4300萬(wàn)元、 1.18億元。
2012年神州租車更新過(guò)的上市申報(bào)文件顯示，它2012年第一季度凈利潤(rùn)為530萬(wàn)元。
有租車業(yè)人士認(rèn)為這一數(shù)據(jù)不代表什么：第一季度有春節(jié)假期，用戶對(duì)租車的需求激增，春節(jié)前后一段時(shí)間都是出租率和價(jià)格雙高。第一季度盈利并不難。
但進(jìn)入2013年后，租車企業(yè)都開始尋求債權(quán)融資。接近神州租車、一嗨租車的人士分別告訴本報(bào)記者，它們各自在進(jìn)行債權(quán)融資。
瑞卡租車最近獲得的1億美元融資為“股權(quán)+債權(quán)”結(jié)合，李春田介紹說(shuō)： “從某種意義上來(lái)說(shuō)，如果企業(yè)在某個(gè)階段達(dá)到了A就要還錢，如果企業(yè)在某個(gè)階段達(dá)到了B就要轉(zhuǎn)為股份，這種情形也是很多見的。”
即使規(guī)模小的車速遞，曹暉也告訴記者“如果(股權(quán))融不到資，慢慢做經(jīng)營(yíng)。以后做債權(quán)融資擴(kuò)大規(guī)模。”曹暉對(duì)本報(bào)記者表示，債權(quán)融資是行業(yè)回歸到正常發(fā)展速度時(shí)的重要融資方式。
中國(guó)的租車公司要獲得債權(quán)融資并不容易，很多銀行保守一般不給貸款，融資租賃公司可以做但成本略高，廠方金融還沒廣泛開展。神州租車曾獲得漢口銀行10億元的綜合授信，是因?yàn)樗@得了大股東聯(lián)想控股的擔(dān)保。其他租車公司難以效仿。
曹暉指出：“未來(lái)租車公司主要應(yīng)該靠廠方金融的支持，其次是第三方融資租賃公司和少數(shù)銀行。已經(jīng)有廠方找到跟我們談合作，就是以車為抵押物，方案已經(jīng)成形。貸款利率等于或者可以低于同期銀行存款。當(dāng)汽車廠商在整車銷售市場(chǎng)不夠理想時(shí)，就有動(dòng)力嘗試這種合作。第三方融資租賃，也是車是抵押物，分期付款還，融資成本是11-13個(gè)百分點(diǎn)。”
曹暉認(rèn)為：“現(xiàn)在中國(guó)的租車公司，是靠股權(quán)融資，以及靠股東的資源和擔(dān)保來(lái)債權(quán)融資。但最終是要靠企業(yè)自身的融資能力融資，以車為抵押。”
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本文標(biāo)題：租車業(yè)群雄混戰(zhàn)背后資金瓶頸：融資是主推動(dòng)力
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