在這個充滿沮喪統(tǒng)計數(shù)據(jù)的盛夏，外資PE機構(gòu)的日子也很難過。不過，在表面安靜之下，PE實則蟄伏。
如果把國內(nèi)上千家PE(私募股權(quán)投資)投資機構(gòu)分類，凱雷、紅杉、黑石、貝恩、高盛等頂尖外資投行旗下直投部門等算是一線品牌的外資PE機構(gòu)，那么深創(chuàng)投、深圳達晨、國有券商、銀行旗下直投基金公司則算本土的內(nèi)資PE機構(gòu)。
而從第三方機構(gòu)統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，今年外資PE機構(gòu)似乎不太活躍。投中集團統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2012年至今，外資PE機構(gòu)A股IPO退出僅5例，累計實現(xiàn)賬面退出金額17.4億元，退出案例數(shù)量和金額均大幅下滑。而在2009至2011年間，外資機構(gòu)投資中國企業(yè)A股IPO退出案例曾在2011年上升達到16例。
對此，業(yè)內(nèi)分析人士指出，“IPO退出數(shù)據(jù)只是一個方面，很多外資PE機構(gòu)在近兩年才募集人民幣基金，而此前投入的美元基金，由于美國資本市場對中國公司的IPO窗口關(guān)閉，也影響其IPO退出。而當前市場不好的情況下，很多外資PE機構(gòu)普遍都在經(jīng)歷調(diào)整和收縮�！�
外資PE機構(gòu)ICAN CAPITAL的首席執(zhí)行官康渃浠則稱，在IPO市場估值低迷的時候，調(diào)整退出模式的路徑之一就是通過股權(quán)并購重組，這也是國外成熟PE產(chǎn)業(yè)鏈中的常規(guī)做法，只是在過去幾年中國創(chuàng)業(yè)板的高估值催生了Pre-IPO暴利現(xiàn)象，但這種“快錢泡沫”時代也許將一去不復(fù)返了。
而另一組數(shù)據(jù)似乎印證了康渃浠的看法。投中集團數(shù)據(jù)顯示，中國并購市場持續(xù)回暖，今年第二季度已完成交易案例數(shù)量為478起，環(huán)比上升18%，其中不乏萬達院線收購美國AMC影院、中國建筑設(shè)計院斥資8.6億元收購新加坡CPG集團100%股權(quán)等重大的跨境并購交易。
有投行人士就表示，跨境并購是非常專業(yè)化的交易，也是投行經(jīng)驗豐富的外資PE相對的優(yōu)勢領(lǐng)域，而且這會引領(lǐng)外資PE行業(yè)向越來越成熟規(guī)范、更細化和風(fēng)格化的方向發(fā)展。
另外，康渃浠也指出，在上述整個過程中，PE基金能夠提供類似投資銀行提供的服務(wù)就變得格外重要，這也是投后管理一個重要的增值服務(wù)內(nèi)容，“相比傳統(tǒng)意義上的私募股權(quán)投資，在投行團隊參與下的交易在很多時候帶有顧問(advisor)的色彩，PE/VC(風(fēng)險投資)是整個交易中的某一角色，PE投資的產(chǎn)業(yè)鏈被展開和拉長，需要投行參與兼并重組，也需要審計、律師等中介機構(gòu)參與，還會借助信托、銀行貸款等金融產(chǎn)品，利用杠桿把PE投入的資金降低，提高回報率。”
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本文標題：外資PE蟄伏中
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