劉海燕分析稱(chēng)：“最近，中美正就在美上市的中資企業(yè)監(jiān)管權(quán)展開(kāi)爭(zhēng)奪，美國(guó)要求中國(guó)開(kāi)放這些在美上市企業(yè)的數(shù)據(jù)以方便其審查，想將監(jiān)管權(quán)延伸至中國(guó)境內(nèi)，遭到中方拒絕；因此，不排除這些做空機(jī)構(gòu)有通過(guò)做空中資企業(yè)對(duì)中方施壓的目的。而當(dāng)前被悲觀籠罩的全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，則可以讓做空者的目的變得更易得逞。”
而香椽在香港市場(chǎng)做空恒大之時(shí)，財(cái)經(jīng)評(píng)論人占豪就曾向記者指出，這是一個(gè)“有戰(zhàn)略意義的試探”，如果未來(lái)美國(guó)針對(duì)中國(guó)進(jìn)行金融攻擊，香港將是一個(gè)跳板。
國(guó)開(kāi)行“資助”反擊
做空是為了讓鏈條上食客漁利，這顯然已是不爭(zhēng)的事實(shí)。做空中概股背后是做空中國(guó)經(jīng)濟(jì)，這顯然也不只是猜測(cè)那么簡(jiǎn)單。
至少，國(guó)開(kāi)行提供10億美元助力反擊的消息，讓劇情陡然高漲了。
“現(xiàn)在是優(yōu)質(zhì)中概企業(yè)私有化的最佳時(shí)機(jī)。”劉海燕告訴記者。
劉海燕認(rèn)為，很多優(yōu)秀的中國(guó)公司都在海外市場(chǎng)上市，可一輪做空之后，如今股價(jià)這樣低，中概公司應(yīng)借機(jī)收回這些優(yōu)秀公司的股權(quán)，以使其收益留存在國(guó)內(nèi)。
正像劉海燕所說(shuō)的那樣，私有化如今正在代替IPO成為中概股在海外資本市場(chǎng)的重要議題。數(shù)據(jù)顯示，2012年上半年，只有一家中資公司在美國(guó)掛牌上市，與此同時(shí)，從美國(guó)退市的公司卻高達(dá)19家。
7月11日，關(guān)于“國(guó)開(kāi)行欲提供10億美元助中概股在美退市”的消息傳出，并稱(chēng)這些中概公司退市后，或有可能在香港聯(lián)交所或其他股市再上市。
本報(bào)記者就此致電國(guó)開(kāi)行求證，宣傳部門(mén)工作人員表示：“仍在進(jìn)一步確認(rèn)中。”而根據(jù)泰富電氣、前方科技等公司的公告，他們的退市的確得到了國(guó)開(kāi)行的“資助”。
“如果上述信息得到證實(shí)，那國(guó)開(kāi)行的行動(dòng)，就可以說(shuō)是國(guó)家層面戰(zhàn)略上的一次有力反擊。這種反擊對(duì)于保護(hù)中國(guó)企業(yè)是很有益的。”劉海燕指出，目前在美國(guó)上市的搜狐與新浪等國(guó)內(nèi)的一些互聯(lián)網(wǎng)巨頭應(yīng)該從戰(zhàn)略層面上考慮私有化，這對(duì)于國(guó)家的信息安全，以及實(shí)現(xiàn)資本收益留在國(guó)內(nèi)，都是有利的。
但上述投行人士對(duì)此仍認(rèn)為代價(jià)不小：“股價(jià)的下跌雖然節(jié)省了私有化的成本，可私有化退市的財(cái)務(wù)杠桿仍然很高，而且還有美國(guó)投資者動(dòng)不動(dòng)就集體訴訟的法律成本，以及SEC的監(jiān)管成本，這些都是一筆非常龐大的開(kāi)銷(xiāo)。”
劉海燕則認(rèn)為，美國(guó)的監(jiān)管行動(dòng)主要在企業(yè)數(shù)據(jù)的真實(shí)性方面，只要企業(yè)不存在欺詐等行為，這種監(jiān)管對(duì)于企業(yè)不會(huì)產(chǎn)生很大的成本。而對(duì)于不能確認(rèn)的欺詐事實(shí)，則必須提供證據(jù)，而現(xiàn)在中美雙方監(jiān)管的框架協(xié)議沒(méi)有出來(lái)，沒(méi)有獲得中國(guó)監(jiān)管方面的許可，美方是不能隨意對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查的。
記者了解到，隨著中概股退市數(shù)量的增多，越來(lái)越多的PE也已開(kāi)始搶食私有化這塊蛋糕。
“中概股的市盈率好多已經(jīng)跌到4倍，而國(guó)內(nèi)的中小企業(yè)熊市里也能達(dá)到20倍-30倍，這個(gè)區(qū)間就是PE套利的區(qū)間。所以盡管私有化—退市—國(guó)內(nèi)再上市這條路風(fēng)險(xiǎn)極高，PE們也不惜一試。”上述投行人士對(duì)記者表示。
劉海燕分析稱(chēng)：“自有資金回購(gòu)需要很多錢(qián)，一般PE只能出一成的資金，所以國(guó)開(kāi)行的出手很有表率意義。”
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本文標(biāo)題：致命的渾水 新東方絕地反擊惡意做空
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