近期引發(fā)海普瑞股價暴跌的導(dǎo)火索是其去年4月19日發(fā)布的2011年一季報——公司2011年首季度凈利潤同比下降39.11%，且由于產(chǎn)品銷售價格的下降，預(yù)計2011年1~6月份凈利潤同比下降幅度為30%~50%。業(yè)績下滑引起連鎖反應(yīng)，機(jī)構(gòu)紛紛奪路而逃。
證監(jiān)會在去年7月1日發(fā)布保薦人監(jiān)管信息，對海普瑞的保薦機(jī)構(gòu)中投證券的王韜、冒友華兩名保薦人出具警示函。理由是“在保薦深圳市海普瑞藥業(yè)股份有限公司首次公開發(fā)行股票并上市項目中，對發(fā)行人取得美國食品與藥品管理局(FDA)認(rèn)證等事項的盡職調(diào)查沒有勤勉盡責(zé)”。
華銳風(fēng)電：
用過往業(yè)績估值的尷尬
華銳風(fēng)電二級市場價格從來沒有站上發(fā)行價90元/股，昨日收報7元(復(fù)權(quán)29.11元)，破發(fā)率67.66%。
2010年1月13日華銳風(fēng)電上市，作為主承銷商，安信證券著重對公司“高成長性”進(jìn)行了說明。安信證券在研究報告中預(yù)測公司2010年至2012年每股收益分別是2.82元、3.81元、4.92元，公司招股說明書中的業(yè)績數(shù)字顯示，2008年~2010年的凈利潤增長率分別為396%、200%和50%。不過，上市首日，華銳風(fēng)電便宣告破發(fā)，令投資者損失慘重。
根據(jù)華銳風(fēng)電2011年年報，公司實現(xiàn)營業(yè)收入104.36億元，較上年同期下降48.66%；實現(xiàn)凈利潤7.76億元，較上年同期下降 72.84%。今年一季度，華銳風(fēng)電業(yè)績繼續(xù)低迷，公司實現(xiàn)凈利潤5675.87萬元，同比大降87.06%。
漢王科技：
主業(yè)遭遇替代風(fēng)險
漢王科技二級市場最高價曾經(jīng)達(dá)到175元，現(xiàn)價僅為11.27元(復(fù)權(quán)22.54元)，縮水率達(dá)到87.12%。
2010年3月3日上市的漢王科技，其發(fā)行價格41.90元/股對應(yīng)的市盈率為68.69倍。不過，這只曾經(jīng)被券商稱為“智能識別龍頭，電子閱讀新貴”的個股，如今卻少人問津。公司保薦人為中德證券。
在上市之初，漢王科技董事長劉迎建曾表示，因電紙書全面取代紙質(zhì)書的過程可能長達(dá)十?dāng)?shù)年，預(yù)計至少未來3~5年，公司仍將保持三位數(shù)的高速增長。
2011年，漢王科技營業(yè)收入下降56.90%，綜合毛利率從2010年的40.11%下降至2011年的17.18%。今年一季度漢王科技繼續(xù)虧損1955萬元。
不僅業(yè)績不理想，漢王科技高管的減持也備受爭議。去年3月18日，漢王科技發(fā)布數(shù)據(jù)尚漂亮的2010年年報，該份年報并未披露公司一季度業(yè)績可能“變臉”的信息。3月21日，漢王科技9名現(xiàn)任高管集體減持手中股份，9名高管在當(dāng)天合計減持了120萬股自家股票，累計套現(xiàn)8710.67萬元。不久后的4月18日，漢王科技發(fā)布一季度財報，預(yù)計虧損4000萬至5000萬元。
神州泰岳：受累寄生模式
作為創(chuàng)業(yè)板市場曾經(jīng)的“王者”，神州泰岳二級市場最高價一度達(dá)到237.99元，現(xiàn)價18.49元(復(fù)權(quán)56.78元)，縮水率76.14%。
神州泰岳于2009年10月30日登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，成為首批在創(chuàng)業(yè)板上市的28家公司之一，公司保薦人為中信證券。不過，市場對神州泰岳頗有爭議，認(rèn)為其過度依賴中國移動飛信業(yè)務(wù)的訂單，像是中國移動的“寄生公司”。資料顯示，以飛信為主的電信業(yè)務(wù)分別占神州泰岳2009年、2010年及2011年上半年主營業(yè)務(wù)收入的90.16%、89.67%和83.68%。
中信證券在神州泰岳上市的過程中既是股東，又是保薦人，中信證券子公司金石投資2009年5月以13.2元購買神州泰岳股權(quán)，4個月后，中信證券幫助神州泰岳提供高估報表獲得58元/股的發(fā)行價，價差高達(dá)45元，而神州泰岳上市首日的開盤價高達(dá)100元。
國民技術(shù)：
新支付手段的煩惱
國民技術(shù)的發(fā)行價為87.5元/股，對應(yīng)市盈率為98.33倍。公司保薦人為安信證券。國民技術(shù)2010年4月上市，上市首日漲幅達(dá)79.78%，公司上市當(dāng)日便拿下了“第一高價股”的稱號。
如此強(qiáng)勁的走勢，在于市場對于國民技術(shù)所謂自主移動支付標(biāo)準(zhǔn)相當(dāng)看好。在手機(jī)支付行業(yè)，國民技術(shù)是2.4GHz標(biāo)準(zhǔn)核心技術(shù)的掌握者，業(yè)內(nèi)此前預(yù)計2.4GHz將會成為中國移動“欽點(diǎn)”的主推標(biāo)準(zhǔn)。不過，自2010年6月初開始，市場就開始傳言中國移動的手機(jī)支付行業(yè)調(diào)整戰(zhàn)略，可能會放棄此前主推的RF-SIM(頻率為2.4GHz)標(biāo)準(zhǔn)，轉(zhuǎn)而選擇SIM-PASS(頻率為13.56MHz)。從傳言開始，國民技術(shù)股價開始持續(xù)下跌至今，似乎從當(dāng)初的高發(fā)行價走向了“價值回歸”之路。
國民技術(shù)第二大股東中興通訊自限售期一年滿期之后，便開始不斷減持國民技術(shù)。截至去年11月16日，中興通訊已經(jīng)累計8次減持國民技術(shù)3969萬股，累計套現(xiàn)約10億元。
金風(fēng)科技：
產(chǎn)能過剩的悲劇
金風(fēng)科技二級市場最高價曾經(jīng)達(dá)到160元，現(xiàn)價6.77元(復(fù)權(quán)32.1元)，縮水率80.82%。
2007年12月11日，公司保薦機(jī)構(gòu)海通證券在當(dāng)時的研究報告中預(yù)測公司2007~2009 年的每股收益將達(dá)到1.20、1.61、2.08元。2010年7月23日，預(yù)測2010~2012年公司每股收益為1.08元、1.43元和1.97元，年均增速35%左右。
業(yè)績上，2007年至2010年，金風(fēng)科技營收和凈利潤繼續(xù)保持較快增長；不過這一業(yè)績連續(xù)增長的勢頭在2011年戛然而止，2011年公司實現(xiàn)收入 128 億，同比下滑27%；凈利潤6.1 億，同比下滑74%。今年以來，金風(fēng)科技業(yè)績繼續(xù)低迷，一季度金風(fēng)科技實現(xiàn)營業(yè)收入17億元，同比下降8.41%，而凈利潤為617.7萬元，同比大降97%；公司預(yù)計今年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期下降 50%以上。
合眾思壯：星光漸暗
合眾思壯二級市場最高價達(dá)到113.98元，現(xiàn)價17.37元(復(fù)權(quán)28.12元)，縮水率75.33%。
合眾思壯的發(fā)行價為37元/股，對應(yīng)市盈率為59.68倍，公司保薦人為招商證券。
合眾思壯在上市之初因為籃球明星姚明的光環(huán)而備受關(guān)注。不過，上市不久該股便開始了漫長的下跌。
公司2010年營業(yè)總收入為4.03億元，同比下降5.52%；營業(yè)利潤3688萬元，同比大幅下滑52%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為5328萬，同比下降36.54%。
這樣的業(yè)績已經(jīng)波及該公司IPO的保薦人招商證券。根據(jù)《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》相關(guān)規(guī)定，發(fā)行人在持續(xù)督導(dǎo)期間出現(xiàn)下列情形之一的，中國證監(jiān)會可根據(jù)情節(jié)輕重，自確認(rèn)之日起3個月到12個月內(nèi)不受理相關(guān)保薦代表人具體負(fù)責(zé)的推薦；情節(jié)特別嚴(yán)重的，撤銷相關(guān)人員的保薦代表人資格。其中包括，“公開發(fā)行證券并在主板上市當(dāng)年營業(yè)利潤比上年下滑50%以上。”
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本文標(biāo)題：揭開高價發(fā)行僵尸股畫皮：漢王和神州泰岳在列
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