比意料之中快。
6月20日，中信證券(600030.SH)直投公司——金石投資獲準設立中信并購基金公司的消息公告。由此，中信成為國內第一家擁有該權限的券商。
“我們都預測2012年年底之前，券商系并購基金將破題，但沒有想到創(chuàng)新的步伐走得如此快。”20日，一位今年年初與中信證券一起上報申請設立并購基金的券商負責人士告訴記者。
2012年4月，監(jiān)管層才把PE投資基金的設立權限下發(fā)給國內三家券商，此前，券商PE投資基金選擇在中金直投子公司試水不到一年。
“PE投資基金和并購投資基金在一定程度上是互補的。”上述券商負責人士告訴記者，PE投資基金投資的對象往往是成長型企業(yè)，沒有確定的投資目標，對于所投公司的控股權并無興趣，一般采用上市(PRE-IPO)的方式退出。
而并購基金則是另一種形態(tài)，其投資的對象為特定公司，一般為被低估，或者本身運營狀況不佳但具備潛力的公司，其投資是拿下該公司的控股權，接下來進行一番整合后，再重新上市或者賣給其他戰(zhàn)略投資者，以實現退出盈利。
券商PE投資基金試點范圍剛剛擴大，緊接著便是券商并購基金的破題，這也難怪讓券商人士大感意外。
“受限券商直投業(yè)務的有關資金限制，多年來，直投業(yè)務的資金問題一直是困擾券商創(chuàng)新業(yè)務的一塊心病。” 上述券商負責人士坦言，步伐來得如此之快，雖然此次獲批的只有中信證券一家，但已經預示著該業(yè)務的大范圍放開的時間已經不遠。
據本報記者統(tǒng)計，2012年6月，在中信證券此次并購基金公司設立獲批之前，共計有8家券商直投子公司共計設立了13支基金，其中至少7支基金規(guī)模超過10億。
而此時的中信證券，也是目前為止唯一一家手握券商PE投資基金和并購基金兩大創(chuàng)新業(yè)務通行證的國內券商。
“監(jiān)管層早在今年年初便已準備批準設立券商并購基金。”6月20日，一位接近于監(jiān)管層的知情人士向記者透露，在2012年2月，監(jiān)管層便鼓勵各大符合條件的券商上報設立并購基金的試點申請。
據了解，除了中信外，中金、國信、海通、華泰等在直投業(yè)務上發(fā)展較大的券商也都紛紛將申請設立并購基金的方案遞交監(jiān)管層。
“與券商PE投資基金的推進步驟一樣，監(jiān)管層方面計劃先從上報申請的券商中選擇一家試點，其后再逐漸擴大。”上述接近于監(jiān)管層的人士稱。
他透露，中信證券旗下不僅有金石投資，還有業(yè)內著名的中信產YE基金，而金石投資近年來的投資業(yè)績在業(yè)內也是有目共睹，且也是目前業(yè)內資金規(guī)模最大的券商直投公司，無論是從基金的管理能力和項目風險把控上，都是券商并購產業(yè)基金試點的最佳人選。
“目前處于試點期間，在基金的投向和組成上將采用比較穩(wěn)妥的方式進行管理。”一位中信證券的負責人士向記者表示，短時間內基金的投向和退出還將以IPO上市退出為主，但該人士并沒有透露該基金成立后的初始募資額度。
而據記者從有關渠道獲悉，其初始計劃募資額度約在80億元，但該消息未經中信證券方面最后證實。
此前，“最大的問題還是在于資金規(guī)模的限制上。”上述正上報申請設立并購基金的券商負責人表示，根據《證券公司直接投資業(yè)務監(jiān)管指引》的規(guī)定，投資到“直投子公司、直投基金、產業(yè)基金及基金管理機構的金額合計不超過公司凈資本的15%”。
“在投資過程中，一些好的項目就是因為資金的限制，使得我們不得不放棄。”該券商負責人士坦言，而采用建立直投基金的方式則可以完全化解有關沖突。
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