北京時(shí)間6月14日凌晨消息，《福布斯》雜志網(wǎng)絡(luò)版周三刊登證券研究團(tuán)隊(duì)Trefis Team(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“Trefis”)的報(bào)告稱(chēng)，百度(Nasdaq:BIDU)已經(jīng)成為谷歌撤回中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)這一決定的最大受益人，這家公司已經(jīng)在中國(guó)搜索市場(chǎng)上占據(jù)了徹底的主導(dǎo)地位，未來(lái)市場(chǎng)份額可能還將進(jìn)一步增長(zhǎng)，原因是蘋(píng)果已經(jīng)在最近決定將百度搜索引擎直接整合到在中國(guó)市場(chǎng)上出售的iPhone中去，并將其作為默認(rèn)的搜索引擎。
以下是報(bào)告內(nèi)容摘要：
估值要點(diǎn)：
——搜索廣告業(yè)務(wù)在Trefis為百度股票設(shè)定目標(biāo)價(jià)的過(guò)程中起到了62%的影響；
——顯示廣告業(yè)務(wù)在Trefis為百度股票設(shè)定目標(biāo)價(jià)的過(guò)程中起到了25%的影響。
可能推動(dòng)Trefis目標(biāo)價(jià)預(yù)期上行或下行的因素：
以下是百度價(jià)值的主要推動(dòng)力，代表著Trefis當(dāng)前為百度設(shè)定的目標(biāo)價(jià)的上行或下行機(jī)會(huì)：
搜索廣告：
百度的每搜索收入：百度的每搜索收入已經(jīng)從2007年的每一千次搜索3.5美元上升至2011年的每一千次搜索約4.3美元。我們預(yù)計(jì)，在Trefis的預(yù)期階段結(jié)束時(shí)，百度的每一千次搜索收入將會(huì)繼續(xù)上升至約7.72美元。百度繼續(xù)在中國(guó)搜索市場(chǎng)上占據(jù)著主導(dǎo)地位(所占份額超過(guò)70%)，而且對(duì)百度來(lái)說(shuō)，廣告支出正在朝在線(xiàn)廣告領(lǐng)域轉(zhuǎn)變的趨勢(shì)是一種有利的因素，這些因素可能會(huì)幫助百度要求廣告主支付更高的價(jià)格。如果中國(guó)搜索市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)狀況變得更加稀薄，那么百度的每搜索收入還可能會(huì)進(jìn)一步增長(zhǎng)；如果在Trefis的預(yù)期階段結(jié)束時(shí)百度的每一千次搜索收入上升至約8.5美元，那么Trefis對(duì)百度的目標(biāo)價(jià)預(yù)期可能會(huì)上升10%以上。
但是，中國(guó)政府已經(jīng)認(rèn)識(shí)到百度壟斷地位增強(qiáng)的形勢(shì)，正將推出政府贊助的搜索站點(diǎn)，這可能會(huì)壓低百度的每一千次搜索收入；如果在Trefis的預(yù)期階段結(jié)束時(shí)百度的每一千次搜索收入觸及6美元，那么Trefis對(duì)百度的目標(biāo)價(jià)預(yù)期可能會(huì)下降10%以上。
中國(guó)市場(chǎng)上的每互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)搜索次數(shù)：2011年中國(guó)市場(chǎng)上的每互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)搜索次數(shù)為每個(gè)月約59次，而我們目前預(yù)計(jì)，在Trefis的預(yù)期階段結(jié)束時(shí)，這一數(shù)字將會(huì)上升至每個(gè)月約92次。但是，擁有智能手機(jī)和平板電腦等多種設(shè)備的用戶(hù)可能會(huì)提高這個(gè)數(shù)字，原因是用戶(hù)日益找到更多的移動(dòng)設(shè)備來(lái)作為進(jìn)行搜索的工具。如果中國(guó)市場(chǎng)上的智能手機(jī)和平板電腦滲透率的上升速度超出預(yù)期，那么這種情況就會(huì)發(fā)生。
在Trefis的預(yù)期階段結(jié)束時(shí)，如果中國(guó)市場(chǎng)上的每互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)搜索次數(shù)達(dá)到每個(gè)月約115次，那么Trefis對(duì)百度的目標(biāo)價(jià)預(yù)期可能會(huì)上升10%以上；但如果同期中國(guó)市場(chǎng)上的每互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)搜索次數(shù)的增長(zhǎng)率下降，在Trefis的預(yù)期階段結(jié)束時(shí)觸及每個(gè)月75次，那么Trefis對(duì)百度的目標(biāo)價(jià)預(yù)期可能會(huì)下降10%以上。
鑒于iPhone在中國(guó)市場(chǎng)上的爆炸式增長(zhǎng)，以及蘋(píng)果最近將重點(diǎn)放在繁榮發(fā)展的中國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)上，百度來(lái)自于中國(guó)iOS設(shè)備的搜索流量可能會(huì)大幅增長(zhǎng)；這反過(guò)來(lái)將有助于百度提升自身市場(chǎng)份額以及提高其搜索廣告收入。在百度的價(jià)值中，搜索廣告收入所占比例為60%以上。
通過(guò)iOS設(shè)備投放的移動(dòng)搜索廣告可能會(huì)為百度創(chuàng)造大量的營(yíng)收。百度在此以前已經(jīng)發(fā)布了自己的智能手機(jī)平臺(tái)，在這個(gè)平臺(tái)上整合了該公司的在線(xiàn)服務(wù)，這意味著百度已經(jīng)將重點(diǎn)放在移動(dòng)搜索廣告市場(chǎng)上。我們認(rèn)為，未來(lái)移動(dòng)搜索廣告在百度總廣告營(yíng)收中所占比例將會(huì)有所上漲。
我們將百度的目標(biāo)價(jià)定為127美元，略高于其市場(chǎng)價(jià)格。
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本文標(biāo)題：研究團(tuán)隊(duì)Trefis將百度目標(biāo)價(jià)定為127美元
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