專家認為，作為“中國網游第一股”，該公司此舉意味著海外上市企業或現回歸潮
中國互動娛樂媒體企業盛大網絡17日晚間宣布擬回購公眾股份，由此成為迄今為止在海外上市的中國互聯網企業中首家宣布擬回購公眾股份的公司。專家認為，隨著中國概念股今年以來在海外資本市場遭遇低谷，未來或將有更多在海外上市的中國企業通過回購公眾股份回歸國內A股，目前A股市場對于一些海外上市企業來說也更具有吸引力。
陳天橋擬回購盛大公眾股份
盛大網絡董事會于10月15日收到其董事會主席、CEO和總裁陳天橋提交的一份建議函，在該建議函中，陳天橋提出以每個美國存托憑證(ADS)41.35美元或每股普通股20.675美元的現金價格收購盛大已發行股票中非由陳天橋、陳天橋妻子雒芊芊(盛大網絡非執行董事)以及陳天橋弟弟陳大年(盛大網絡COO兼董事)(合稱為“購買方”)持有的所有股份。截至2011年9月30日，購買方持有盛大已發行股份的比例大約為68.4%(已發行的期權除外)。
“盛大網絡此次回購公眾股份主要是出于陳天橋對公司長遠發展的考慮，也是他對盛大未來充滿信心的一個體現。”盛大網絡人力資源及公共關系高級副總裁張瑾在接受記者采訪時如是表示。
對于陳天橋回購公眾股份的提議，天使投資人、小米科技CEO雷軍在其微博中表示：“盛大旗下已經有好幾家上市公司，不缺融資渠道。假如母公司成功回購公眾股份，完全沒有股市和公眾壓力，可以放開手腳做一些大事。佩服陳天橋的勇氣和魄力！”
盛大網絡于2004年5月13日在美國納斯達克上市，開國內網游業海外上市先例。目前，盛大集團旗下擁有四家海外上市企業，分別是在納斯達克上市的盛大網絡、盛大游戲、酷6傳媒，以及在韓國上市的Actoz公司。另外，集團旗下另一家子公司盛大文學也正在籌劃擇機登陸紐約證交所IPO。
受盛大網絡宣布回購公眾股份的消息影響，盛大網絡股價周一上漲14.49%至38.33美元，創最近三個多月以來的新高。
回購源于公司戰略調整
高原資本(中國)董事總經理涂鴻川向記者表示，盛大網絡宣布擬回購公眾股份其實和公司戰略調整相關，并不是最近的一個動作。盛大網絡前些年一直在不停地進行投資。有統計顯示，在過去近10年內盛大一共投資了140多個項目，而從2010年開始則逐步實施“瘦身”，正是在此整體策略下，盛大宣布了回購公眾股份的計劃。
“盛大網絡回購公眾股份的原因，首先是因為目前中國概念股整體被低估，尤其是從去年到今年，在美國上市的中國概念股由于各種原因，造成當前整體估值縮水比較厲害。”互聯網專家劉興亮表示，目前市場正處于一個谷底，盛大手上有近100億元的現金，而回購公眾股份只需要7億美元左右，陳天橋正是基于綜合因素決定實施此策略。
BCC商霖華通咨詢公司分析師郭成剛認為，盛大此舉一是能夠避免監管機構今后對于VIE(協議控制)結構的嚴厲管制；第二是在市道低迷的時候利用閑余資金回購股票，轉而在市盈率較高的國內資本市場上市，也不失是一個資本運作的良策。“長久以來盛大一直為被美國投資者所低估而苦惱，所以此次也可以看作是一種撤退”。
回購公眾股份或成潮流
在專家看來，盛大網絡回購公眾股份可能只是其策略的第一步，公司接下來或可能謀求回國內上市。此番回購公眾股份，也被視為是在海外市場退市的必要步驟。
早在今年全國兩會期間，身為全國政協委員的陳天橋曾提交一份名為《加速推進國際板上市，助力紅籌“孤兒股”歸國效力》的提案。他當時在提案中表示，由于過去投融資體系的不完善，導致如盛大等大量創新型企業都選擇在美國而非A股市場上市。由于這些企業的市場和用戶在中國，而投資者又在國外，很多成了所謂的“孤兒股”。對此，業界認為，從陳天橋3月份拋出國際板建設提案，到10月份建議回購公眾股份，盛大網絡正在向國內市場步步靠攏。
針對外界關于盛大網絡或將回歸國內上市的猜測，盛大網絡新聞發言人張瑾向記者表示不予置評。易凱資本則認為，如果能夠順利登陸A股，盛大將是A股市場上第一家真正的主流互聯網公司。涂鴻川也向記者表示：“目前只能說有回歸上市的可能，但如何回歸，如何上市，目前各監管部門也還沒有一個統一的渠道。”
除盛大網絡外，百度、中國移動等其他多家海外上市企業此前也曾向外界傳遞過希望回歸A股上市的愿望。而據業內人士介紹，由風投提供資金支持，通過回購在美上市的公眾股份，而后回A股上市，已成為在海外上市的中國概念股的一條新途徑。
海外退市后回歸A股已有先例
事實上，從海外市場退市后回歸A股已經早有先例。第一家從海外上市回歸到A股上市的企業是南都電源。2005年在新加坡退市的南都電源，于2010年初登陸A股創業板。另據公開信息的不完全統計數據顯示，包括康鵬化學、中消安、安防科技、樂語中國、大連傅氏、泰富電氣、同濟堂、BMP太陽石、新奧混凝土和中能等超過10家公司正在進行或已經完成回購公眾股份的交易。
華頓經濟研究院院長沈晗耀表示，作為企業來說，選擇在哪里上市，還是要取決于市場的情況。“從一個側面來看，目前A股市場對于一些海外上市企業來說更具有吸引力。雖然A股市場今年的表現并不盡如人意，但是可能較海外市場還是要好一些。”資本都是逐利的，選擇在國外退市再到國內上市，無可厚非，但是也要注意對入市門檻的把握。
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