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展訊通信反獵殺初戰(zhàn)告捷 “渾水”無奈認錯

作者: 來源:IT新聞網(wǎng) 2011-12-30 22:11:50 閱讀 我要評論 直達商品

在渾水公司的做空報告“空降”市場的6月28日當天,展訊通信董事長兼首席執(zhí)行官(CEO)李力游及該公司首席財務(wù)官(CFO)第一時間做出回應,隨后,該公司又召開越洋電話會議正式回應“渾水”質(zhì)疑,并最終迫使渾水公司創(chuàng)始人卡森·布洛克(Carson Block)承認“誤解”了展訊通信的財務(wù)報告內(nèi)容。

如果說嘉漢林業(yè)(交易代碼:TRE)的回應是一次幾無效果的勇敢嘗試,哈爾濱泰富(HRBN)的聲明只是避免更多損失的“亡羊補牢”的話;那么,展訊通信針對渾水公司(SPRD)無端質(zhì)疑的反擊“三板斧”,則打贏了中概股“反獵殺”戰(zhàn)役的第一仗。

在渾水公司的做空報告“空降”市場的6月28日當天,展訊通信董事長兼首席執(zhí)行官(CEO)李力游及該公司首席財務(wù)官(CFO)第一時間做出回應,隨后,該公司又召開越洋電話會議正式回應“渾水”質(zhì)疑,并最終迫使渾水公司創(chuàng)始人卡森·布洛克(Carson Block)承認“誤解”了展訊通信的財務(wù)報告內(nèi)容。

而在市場內(nèi),上周中概股也“前赴后繼”般實現(xiàn)股價集體回暖。數(shù)字顯示,借助上周紐約股市三大股指的“五連陽”走勢,美股中概30指數(shù)當周的漲幅達到了驚人的15.3%;幅度超過了三大股指。其中,展訊通信遭到質(zhì)疑并立即做出回應的28日為中概30指數(shù)當周漲幅最大的一個交易日,日漲幅約為5.76%;而在香港市場上,同樣遭受渾水公司質(zhì)疑的雨潤食品[21.50 -1.83%]也在上周以近20%的兩日累計漲幅,挽回了自身大部分的市值損失。

不過,觀察人士指出,展訊通信與雨潤食品之所以能夠躍出“渾水”的根本原因在于公司自身財務(wù)及審計環(huán)節(jié)過硬。而對于整個中概股群體來講,要想將質(zhì)疑之聲降到最低,其仍需在適應海外監(jiān)管環(huán)境的同時,持續(xù)完善自身的財務(wù)及審計流程;只有這樣,才能在最大程度上避免爭議,也才能真正打贏中國概念股的“自衛(wèi)反擊戰(zhàn)”。

展訊強力反擊

6月28日,渾水公司發(fā)布了對在納斯達克上市交易的中國芯片制造商展訊通信的質(zhì)疑報告。同時,渾水公司還發(fā)布了致李力游的公開信,要求展訊通信解釋融資4400萬美元前夕,該公司首席財務(wù)官(CFO)離職、2010年公司在中國市場增長情況及某些產(chǎn)品銷量、運營現(xiàn)金流賬戶突然增長等問題。當日,展訊股價盤中應聲大跌33.7%,跌勢堪比6月初及6月中旬分別遭渾水質(zhì)疑的嘉漢林業(yè)與哈爾濱泰富。

面對嚴重的即時股價損失,李力游果斷出面對渾水公司的質(zhì)疑進行了正面回應,表示渾水公司對展訊通信財務(wù)數(shù)據(jù)的質(zhì)疑是“不真實”和“缺乏依據(jù)的”。他指出,“展訊通信有穩(wěn)固的財務(wù)表現(xiàn),所有的指責都是錯誤的。”隨后在當日晚些時候,展訊通信首席財務(wù)官趕在紐約股市收盤前發(fā)動了第二波回擊,表示渾水公司所提出的問題“并無切實依據(jù)”。他同時強調(diào),作為展訊通信審計顧問公司的知名會計師事務(wù)所普華永道,“對公司提供了強有力的支持”。此外,展訊通訊還宣布,在6月29日召開全球投資者電話會議,正式就渾水公司的質(zhì)疑做出全面回應。

展訊通信連續(xù)兩番回擊,重新振奮了投資者對該公司的信心。展訊通信股價當日尾盤迅速拉升,使得日跌幅收窄至3.54%。而面對展訊強硬兼具策略性的回應,渾水公司的立場出現(xiàn)了明顯軟化。布洛克在28日盤后接受美國媒體采訪時表示,渾水公司只能盡量做到其研究工作保密,至于市場上廣泛傳播的傳言,“要么是保密失敗,要么傳言本身就是錯誤的”。

6月29日,展訊通信如期召開的電話會議證明:渾水公司的質(zhì)疑“本身就是錯誤的”。李力游在會議中針對渾水公司的九點質(zhì)疑及相關(guān)的15個問題一一做出了回應,其中包括展訊通信對審計服務(wù)提供商的更換不涉及任何與賬戶操作或管理分析有關(guān)的問題、該公司管理人員和董事會成員變動與賬戶操作或內(nèi)部控制無關(guān)、包括CFO在內(nèi)的管理人員離職是由于個人原因或不適應工作,以及部分審計委員會成員離職是由于其職業(yè)發(fā)展的需要等。

“渾水”無奈認錯

比口頭反擊更為重要的是,李力游還以展訊通信在業(yè)績上的優(yōu)異表現(xiàn)證明自身的“清白”。他在電話會議中表示,展訊通信正在繼續(xù)進行股票回購計劃,“公司董事會已批準一項季度現(xiàn)金派息計劃,首次季度派息將于2011年7月26日進行,派息對象為截至2011年7月11日營業(yè)結(jié)束時公司普通股的登記持有人(包括美國存托股持有人),此次派息相當于一個季度合計向股東支付245萬美元。”

場內(nèi)場外的“給力”回應保證了投資者繼續(xù)對展訊通信的市場前景抱有信心:該公司股價6月29日大漲10.17%至每股13.76美元。

在此背景下,布洛克6月30日承認,渾水公司對展訊通信公司的財務(wù)報告“有誤解”;這是該機構(gòu)在連續(xù)針對近10家中國概念股公司發(fā)布“做空報告”后,首度默認做空“失手”。他表示,“如果展訊通信針對渾水公司的疑問做出了符合事實的恰當回應,那么必須要承認,是我們將該公司財報中的一些疑點誤解為危險的信號。”同時,布洛克也感到了渾水公司連發(fā)做空報告所承受的市場及輿論壓力。他表示,“人們把渾水公司當成短期內(nèi)推動股價大幅下跌的忍者刺客,這種說法讓我很不舒服。”

做空余波尚存

展訊通信成功擊退渾水公司的質(zhì)疑,也為整個中概股群體贏得了市場信心。幾乎與該公司同時遭到渾水做空的雨潤食品股價在6月29日和30日連續(xù)大幅拉升,累計上揚16.5%;而7月4日的交易中,雨潤食品股價截至收盤時仍保持在每股21.6港元的相對高位。

不過,渾水公司顯然不甘心就此罷手。早在6月30日承認“誤解”展訊的表態(tài)中,布洛克就曾強調(diào),盡管有誤解的存在,但在這樣的一次上市公司與市場監(jiān)管者及投資者對話過程中,展訊通信的公司透明度得到了提升。他還進一步強調(diào),渾水公司本次質(zhì)疑展訊通信,包括之前針對嘉漢林業(yè)發(fā)布的做空報告,其目的都是“在發(fā)布正式質(zhì)疑報告之前,從保護投資者的角度指出問題、展開對話,并且讓投資者思考一些可能存在的危險信號”。

隨后在7月1日,布洛克又表示,他還在繼續(xù)觀察“一批可疑的”中國公司,找到可能的會計違規(guī)行為;“即使是那些好的公司,為了贏得資本和競爭,都會在財務(wù)報表上做些小動作。我們已確定了一批可疑的公司,正在進行觀察”。他指出,渾水公司對此沒有時間框架,不確定什么時候會對其他公司出具做空報告。

對此,加拿大媒體強調(diào),兩家中概股“收復失地”更多顯示了兩家公司本身財務(wù)和審計環(huán)節(jié)并無危險信號存在,卻無法保障整個中概股群體的全面過硬。而市場觀察人士也強調(diào),在歐美甚至中國香港市場交易的中概股,需要不斷適應海外監(jiān)管環(huán)境,并持續(xù)完善自身的財務(wù)及審計流程,避免遭到做空報告“襲擊”后,公司股價“一瀉千里”的悲慘命運。

數(shù)據(jù)顯示,6月初遭到渾水公司做空之后,在多倫多證券交易所上市的嘉漢林業(yè)盡管同樣做出了快速回應,但該公司股價并無起色,目前已累計跌去86%,股票市值蒸發(fā)高達50億美元左右。

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